中信证券：油价回升仍需等待基本面逐步改善

中信证券指出，短期来看，4月减产未落地叠加需求大幅缩减，油价仍将底部震荡。中期来看，若美国等非OPEC+国家加入减产协议，5-6月减产执行较好有望推动基本面边际改善，油价中枢有望回升至40美元/桶的完全成本区间，下半年油价持续回升仍需持续减产配合疫情缓和需求恢复，推动基本面逐步改善，预计2、3、4季度油价中枢分别为36、45、50美元/桶，2020年布油中枢45~50美元/桶。长期来看，若OPEC+2021年仍能较好执行减产，则有望提前扭转近年来国际油市的供应过剩格局，2021年全年有望持续去库，布油中枢有望回升至60美元/桶以上。油价回升周期关注油气开采、油服、炼化等行业的低成本、低估值、一体化龙头公司。