中微公司今年所收补助已超去年利润

对于中微公司（688012.SH）的股东来说，2019年的惊喜并非来自公司业绩成长，而是来自大笔的地方补助。

中微公司4月16日晚间披露了登陆科创板以来的首份年报，去年实现了19.46亿元的营收。

中微公司的产品主要是两大类。它生产的刻蚀机是制造晶圆所需的主要设备之一，客户包括了中芯国际、台积电等半导体代工企业；中微公司另一类主要产品是MOCVD机器，这是一种用于制造LED外延片所需的装备。

尽管中微公司2019年收入比2018年增长了18.77%，但两位数的增长对公司股东来说算不上惊喜。中微公司在2018年营收的增长是68%，2017年营收增长是59%。对比来看，中微公司2019年的收入增速大滑坡。

这很大程度上是行业低迷所致，去年终端芯片价格下降等因素，导致半导体设备市场下滑。

中微公司的净利润增长更有看点。它2019年实现归属上市公司股东的净利润增长了107%，达到1.88亿元。

这很大程度上，归功于南昌高新开发区的慷慨。

中微公司在2018年的4月与当地签署协议，在南昌高新区建设高端MOCVD装备制造基地。签约当年，中微公司即收到了当地给予的补助6915万元，2019年南昌高新开发区再次给予9229万补贴。

加上其他各类补助，2019 年中微公司计入当期损益的政府补助金额达到了1.19亿元。

中微公司上市后，更多的补助滚滚而来。

在2020年至今的4个月里，中微公司已经数次披露了所获得政府补助： 4月1日至年4月2日，累计获得政府 补助款项共计人民币 1750 万元；3 月 14 日至3 月 31 日，累计获得政 府补助款项共计人民币 2471 万元；1 月 1 日至3月13日，累计获得政 府补助款项共计人民币1.36亿 元。

4月尚未结束，中微公司已经累计收到补助1.78亿，与去年1.88亿的净利润相近，超过它去年1.47亿的扣非净利。

中微公司没有披露2020年上述补贴的具体来源，不过它在2019年年报中表示：南昌高新开发区给予的补助与日常经营相关，在今后的年度里有望继续获得。

使用得当的话，这些政府补贴有助于中微公司维持研发强度，填平与国际竞争对手之间的鸿沟。

中微公司不准备把去年的净利润拿来给股东分红。对于一家成长中的半导体产业公司，这不难理解。在4月17日的中微公司业绩说明会上，中微公司董事长尹志尧表示，对于一些最高端的刻蚀应用，中微的刻蚀机还有不足的地方，需进一步技术创新和设备的升级。

中微公司在国际市场有泛林半导体和东京电子等强大的对手，该公司认为当下更需要投入大量的资金用于技术研发和市场开拓。

泛林半导体是尹志尧的老东家。1986年到1991年期间，他曾在这家公司负责领导若干重点产品的刻蚀技术开发。

同为刻蚀设备供应商，中微公司和泛林半导体的体量和研发投入悬殊。

2019年中微公司收入19.46亿人民币，4.24亿用于研发；泛林半导体收入675亿人民币，当年的研发费用大约84亿人民币。泛林半导体以接近中微公司20倍的研发投入，保持其市场竞争优势。

从研发强度上看，中微公司当前研发占收入比例为21%，泛林半导体为12.4%。照此，中微公司需要长时期的高强度研发，才能有望追上国际对手。