美锦能源：拟将子公司飞驰汽车分拆至创业板上市

美锦能源5月20日晚间发布公告称，公司之控股子公司佛山市飞驰汽车制造有限公司及相关主体经过适当的重组后，飞驰汽车整体变更设立股份有限公司，并作为拟上市主体申请深交所创业板上市。

公告显示，本次分拆完成后，美锦能源的股权结构不会发生重大变化，且仍将继续维持对飞驰汽车的控股权。

公开资料显示，飞驰汽车成立于2001年，美锦能源于2017年12月入主，将其作为氢能源产业链中的氢燃料电池汽车整车制造环节。目前飞驰汽车股权结构为美锦能源持股51.20%，广东鸿运高新技术投资有限公司持股38.80%，广东佛山云浮产业转移工业园投资开发有限公司持股10.00%。

据美锦能源最新公告披露，飞驰汽车财务数据显示，飞驰汽车2019年实现营业收入5.37亿元，净利润3656.43万元；截至2019年年末，飞驰汽车资产合计10.42亿元，负债合计8.26亿元，据此计算资产负债率为79.3%。

2020年第一季度，飞驰汽车实现营业收入348.64万元，净利润-1992.33万元；截至2020年一季度末，飞驰汽车资产合计15.31亿元，负债合计13.36亿元，据此计算资产负债率为87.2%。

公司表示，通过本次分拆，美锦能源将更加专注于焦化产品的生产和销售；飞驰汽车将依托深交所创业板平台独立融资，促进自身氢燃料电池汽车研发、生产和销售业务的发展。本次分拆将进一步提升公司整体市值，增强公司及所属子公司的盈利能力和综合竞争力。

据了解，美锦能源布局氢能业务始见2017年，当时公告称拟以自有资金出资1亿元对外投资设立美锦氢源，负责氢气制取、加氢站、储运设备、燃料电池、燃料电池汽车、分布式能源等氢能源产业链中的国内外相关技术的引进、开发和已成熟项目的商业化实施等工作。

业内认为，从美锦能源的氢能业务布局可以看出，其采用的是全产业覆盖+氢燃料电池环节重点突破的经营战略。基于传统焦化业务优势，覆盖氢能全产业链，同时在膜电极、氢燃料电池电堆、氢燃料电池动力系统总成等核心技术环节做重点突破。

近日，美锦能源公布定增预案，拟募资不超过66亿元，投向华盛化工新材料项目、氢燃料电池电堆及系统项目及补充流动资金。

据了解，产能方面，此次募投项目最大的资金投向为华盛化工新材料项目，项目涉及焦化产能385万吨/年。年报披露，该项目建成后公司焦炭产能将净增加145万吨/年，意味着募投项目产能中有240万吨/年的产能用于过去老旧产能置换及技术更新换代。通过产能扩张和技术升级，公司的焦炭龙头地位将进一步巩固。

有分析师表示，焦炭业务稳定向好是氢能战略的坚实底盘。从焦炭行业来说，产能过剩、环保趋严、强者恒强是市场专业机构认可的投资逻辑。当前行业处于周期低谷，美锦能源必要的产能升级是保住龙头地位的前提，固守过去的老旧产能反而会错失原有的业务优势。

2019年年报显示，公司焦炭业务实现收入135.22亿元，实现毛利31.86亿元，该部分是上市公司当前主要的利润来源，也是支撑氢能源战略扩张的重要资金基础之一。除上市公司自有资金外，氢能源战略还依赖外部机构、地方产业基金等多方力量形成合力。