债基业绩大幅回撤 是“走”是“留”机构观点不一

今年以来，具有避险属性的债券备受资金青睐。不过在进入5月之后，债市结束了震荡走高趋势，债基业绩大幅回撤。不过，面对债市的调整，到底是留还是走，市场观点不一。

对于近期债市的调整，有市场观点认为是央行开展去杠杆和打击资金空转套利所致，不过，中信证券表示并不认同。中信证券指出，从资金利率中枢的角度看，受到今年央行大幅降息、降低超额准备金利率、降准及流动性大额投放影响，今年2月以来，资金利率中枢大幅低于均衡利率，4月份后资金利率中枢虽逐步上行，但仍未超过政策利率。由此看来，目前央行的目标是把短期利率调控到合理区间，同时全力促进信用扩张。预计长端利率近期或将上行到2.8%-3.0%的区间，但突破3.0%的概率不大，货币政策不会骤然收紧，债市难以突然转熊。

不过也有机构认为，本轮债券牛市已经结束，国泰君安固收认为，债市在经历一轮暴跌暴涨后，市场分歧明显加大。但考虑到春节以来的“疫情”主线近期持续弱化，当前债市无法排除转熊的风险，长端利率向下空间非常有限。