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证监会回应向银行发券商牌照,银行券商股机遇几何?机构这样看丨牛熊眼

第一财经 2020-06-29 10:15:53

作者:一财资讯    责编:漆辛夷

国泰君安认为,喜提券商牌照对商业银行来说是绝对利好,但短期来看,认为对银行基本面的影响不大,主要原因在于成立券商子公司对银行的资本金消耗不大。
向商业银行发放券商牌照?证监会:目前没有更多信息通报

周一早盘,受利好消息刺激,银行板块集体高开,截至发稿,张家港行、中信银行、光大银行等涨幅居前。

同时,券商板块则大面积飘绿,截至发稿,中泰证券跌超4%,红塔证券、国金证券、国元证券等跌超3%。

近日有媒体报道,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。对此,证监会新闻发言人称,已关注到媒体报道,证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,现尚在讨论中。不管通过何种方式,都不会对现有行业格局形成大的冲击。

喜提券商牌照对商业银行是绝对利好

国泰君安认为,喜提券商牌照对商业银行来说是绝对利好,但短期来看,认为对银行基本面的影响不大,主要原因在于成立券商子公司对银行的资本金消耗不大。证券业务在业务类型、经营模式,尤其是风险控制方面,与银行业务差异巨大,需要拥有运营的独立性。长期来看,银行混业经营加深,将提高银行对客户的综合服务能力,财务上将提升非息收入占比,缓解息差收窄造成的盈利下降压力。

万联证券研报指出,短期对于银行利好,但预计银行放开券商业务还是会谨慎推进。

券商行业受到的冲击可能会更大

国泰君安指出,相对于银行行业,券商行业受到的冲击可能会更大。对证券行业而言,“冲”在资金端,“机”在资产端。

银行在客户资源、资产规模方面远超证券公司,银行获得券商牌照后,必将加剧市场竞争。一些传统证券公司的经纪、两融等牌照价值大幅下降,对于严重依赖牌照业务的中小证券公司冲击较大。

传统券商未来的竞争力主要在银行系券商较弱的资产端,定价能力是关键,具备产品创设能力的证券公司将会获益。背后逻辑在于,银行系证券公司做大客户后,产品需求尤其是非标准化产品需求将会大幅提升,当前具备资产端能力的券商市场空间将更大。

对银行和整个资本市场来讲,如果传言为真,直接融资渠道的进一步拓展意义更为深远。由于当下银行间债权市场,银行已经是第一大承销主体,作为券商牌照各业务条线而言,最重要的当属股权融资资质,可以充分对接银行客户,实现增量。我们充分看好此轮资本市场改革,建议关注头部券商华泰、招商,互联网券商东方财富和自营业务占比较高的红塔证券。

万联证券研报则指出,短期不会对券商行业形成较大的冲击。

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