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第一财经 2020-07-03 14:24:15
责编：彭宇峰
从2018年延续至今的债券“超级牛市”正面临挑战。 申万宏源证券固收分析师孟祥娟认为：下半年债市将酝酿“牛转熊”。她认为，从性价比角度看，无论是比较贷款、银行综合负债成本还是股票股息率，2.5%的10年期国债收益率都不具有很强的吸引力。因此，即使下半年债市有所表现，10年期国债收益率也很难触及2.5%的低点。预计下半年10年期国债调整目标位为2.9%至3.1%。
VIX恐慌指数已经悄悄从24升到26，加上疫情反复，所以避险情绪推升了债和金。所以本周的美联储议息决议也很重要，不是看利率变动，而是看美联储官员的看法，还有对经济的预期，可能会影响美元，从而干扰黄金走势。
债市互联互通又迈出关键一步。
“债券交易员都哭了”是5月份以来债券市场的真实写照。而就在国内机构成为卖出主力时，外资却在加仓人民币债券。
从经济基本面来看，5-6月经济修复节奏较快，主要受到信用条件走扩、以及疫情后自发式回补的支撑，尤其是广义财政发力下基建投资回升确定性较强，经济修复的方向决定利率的低点已经过去。
