上半年至少亏损15亿，万达电影为何连续上涨9个交易日

万达电影（002739.SZ）最新公布的2020半年度业绩预告显示，公司上半年预计亏损15亿元-16亿元。

半年度业绩预告中所提到的亏损原因基本与一季度一致，一方面在于放映端的彻底停摆，公司下属600余家国内影城自今年1月23日起全部停业，境外影城也自3月底开始暂停营业，票房收入较去年同期出现大幅下滑；另一方面在于影片生产和放映的滞后，公司主投主控的《唐人街探案3》等影片原计划于今年春节档上映，但在疫情影响下至今未有明确定档消息，其他相关影视剧拍摄进度也有所延迟，公司影视剧制作和发行收入受到较大影响。

与此同时，员工薪酬、影院租金、财务费用等刚性成本却难以避免，因此万达电影经营业绩亏损额持续扩大，从今年一季度的6亿元，扩大至半年度的15亿元-16亿元。

伴随业绩的大幅下挫，万达电影的股价也在影院宣布停业后迅速下行，并在5个月内始终在低位震荡。然而进入7月后，万达电影一改此前的低迷状态，连续上涨9个交易日，今日开盘后股价也一路走高，一度达到21.2元，首次回到今年1月中旬大跌前的股价位置。截至今日收盘，万达电影报收20.81元，涨幅为7.94%。

自6月底开始，影院复工的相关消息频频出现。部分国内外媒体陆续报道上海国际电影节将于7月下旬举办的消息，引发公众对于7月底影院复工的猜测和期待，第一财经记者此前也从上海市相关部门处获得这一消息的佐证。7月5日，上海国际电影节官网一度更新排片表，但该排片信息却迅速消失。目前，官网的“活动信息”和“排片表”页面显示“敬请期待”。

虽然电影节和影院复工消息仍未获得官方确认，但影视股已出现大范围的上涨。7月以来，横店影视（603103.SH）连续上涨5个交易日，金逸影视（002905.SZ）连续上涨9个交易日。横店影视、鹿港文化（601599.SH）于今日出现涨停，华谊兄弟（300027.SZ）、金逸影视涨幅超过9%。纵观整个影视板块，今日股价上涨的公司约占三分之二。

对于影视股的活跃状态，各证券公司均认为，院线行业整合的进程正在推进，影视公司中的低效产能将加速出清，院线行业将进一步提升龙头集中度。