收盘丨沪指收涨0.71% 7月累涨近11%

7月31日，A股三大股指早盘冲高回落，午后回暖。截至收盘，上证指数涨0.71%，深证成指涨1.27%，创业板指涨1.89%。

7月份，沪指涨10.9%，深成指涨13.72%，创业板指涨14.65%。

盘面上，疫苗、消费电子、证券等板块涨幅居前；国防军工、酒店及餐饮、白酒等板块走弱。沪深两市成交额连续第三个交易日突破万亿元。

Wind数据显示，北向资金全天净卖出19.03亿元；其中沪股通净卖出28.15亿，深股通净买入9.12亿。

【机构观点】

开源证券：经济复苏是A股7月以来的逻辑起点：7月开始价值股的反弹主要来源于经济预期的修复，而极低的估值放大了这一效应。随着7月16日市场出现了本轮行情最大幅度的回撤，市场的“脆弱性”逐步显现，前期极致的风格已经让传统意义上的防御板块失去了防御作用，我们认为其背后的逻辑是：风格切换已经正在展开，在面对较大不确定性时，以消费+科技为代表的成长股由于极端估值、拥挤交易同时叠加较大的浮盈，成为市场最大的脆弱点，部分防御板块也因此无法具有防御价值。

银河证券：机构对非银板块配置力度持续减弱，对非银板块持仓占比处于历史低位，板块估值不贵。经济发展动能转换，金融结构和经济结构匹配度亟需提升，资本市场基础制度深化改革延续，政策利好不断释放，证券行业有望持续受益。保险行业负债端与投资端均有所改善，配置价值明显。未来真成长的龙头个股依然有望获得机构青睐。

中信证券：7月北上成交活跃度显著提高，表现为外资波动明显增加而非单向流入放大，主要增量来自于交易型外资。长期以来北上资金实际成交与A股市场平均成交可获得稳定的价差优势，一方面是因为海外机构更高的订单执行效率使得每单可以相对优势的价格成交，体现为交易差额与陆股通成交规模相关度高达68%；另一方面是因为交易型资金背后存在日内交易策略，该类资金并非依据基本面逻辑买卖股票，而往往青睐成交活跃且价格波动较大的个股，通过大量订单赚取微薄价差来获利，因此能够在持股数量变动较小的情况下放大北上整体成交规模。