抓住5G契机，广电“全国一网”加快推进，板块整体机会来临？丨牛熊眼

8月7日，广电板块尾盘异动拉升，广电网络大涨逾9%，歌华有线涨逾6%，贵广网络涨逾4%，湖北广电、广西广电等跟涨。

据国家市场监督管理局网站，“中国广电网络股份有限公司”已经完成申报登记并进行对外公告，这意味着广电的全国一网整合按照既定计划严格落实。

2月25日，中共中央宣传部等联合发文，组建“全国一网”股份公司。

5月28日晚间，东方明珠、江苏有线等多家上市公司公告称，拟出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司。

6月5日，全国有线电视网络整合领导小组办公室工作推进会在京举行，部署“全国一网”股份公司发起人以及相关工作。敲定了“全国一网”整合的关键时间点：6月30日，各省确定发起人，签署发起人协议，完成中国广电股份公司的挂牌；12月30日所有发起人完成资产注入工作。

据《全国有线电视网络整合发展实施方案》，以5G建设为契机，推动全国有线电视网络整合发展。由中国广播电视网络有限公司牵头，联合省级有线电视网络公司、战略投资者等共同组建中国广电网络股份有限公司，实现全国有线电视网络的统一运营管理。

恒泰证券表示，电信业务对全程全网有着非常高的要求，各省广电网络却长期“各自为政”。在这种体制下，广电网络虽然能够满足广播电视的传输需求，但是却不适用于电信业全程全网的体制特点。因此，要想开展5G电信业务，广电系必须首先完成各省级广电网络公司的整合，这既包括股权层面的整合，也包括了物理网络层面的整合。所以，完成国网整合是广电5G建设的前提，两者均由中国广电牵头推动。在三网融合的背景下，广电网络公司传统业务被不断挤压，亟需渗透电信业务来扩大自身的业务范围。而2020年，作为国网整合方案规划的“十三五”末年，中国广电的国网整合和5G网络建设进度势必加快推进，以达到设定的目标。2020年开局以来一系列的事件，均表明了相关事项正加快推进和落地。后续整个A股广电网络公司有望在此类事件的不断催化下，迎来板块性的整体机会。

太平洋证券认为，中国广电5G建设取得显著进展，包括700MHz频段正式成为全球5G国际标准，中国移动与中国广电宣布按1∶1比例共建共享700MHz5G无线网络，都将大幅加速广电5G建设。此前，已有包括贵广网络、东方明珠、广电网络、吉视传媒等多家广电系上市公司表示将以现金出资的方式参与组建广电股份公司。在4G时代，随着移动互联网、OTTTV、短视频及各种APP的兴起，很多地方广电的有线电视网络业务面临压力。2019年广电系12家上市公司实现营收489.26亿元，同比下降8.89%，归母净利润44.19亿元，同比下降18.27%。此次广电系上市公司掀整合潮，将提升中国广电的产业号召力、内容制作能力和应用拓展能力，加快推进视频高清化、网络化、智能化升级转型，积极向媒体融合方向发展，在智慧家庭、智慧城市、工业互联网等应用领域都值得期待。广电将成为5G建设重要增量，通信产业链相关环节持续受益。首先，从网络建设角度，中国广电加快5G部署，将惠及主设备、天线射频、PCB、光模块等基站建设环节。其次，随着5G网络成熟及用户积累，云游戏、超高清、云VR等5G+应用有望进入快速导入期，4K/8K等高清视频产业及服务内容也在不断丰富，也为上游内容提供商带来更多的需求。

招商证券表示，国网整合推进有线电视网络和5G建设，广电产业链迎发展新机遇。全国各地有线电视网络长久以来呈“地方割据”状态，在行业竞争中处于劣势，在政策支持下，广电成为“第四大运营商”，2019年获5G牌照，在“全国一网”架构下，广电凭借700M黄金频段，通过与中国移动合作，有望用较低的成本迅速建立起覆盖范围最广的5G网络；另外广电未来将实施网络改造，随着广电在有线电视网络进一步投入，将推动广电产业链相关公司发展。5G应用是广电未来大力发展方向，超高清产业一直是广电大力投入的产业，确定性较强。从长期来看，由于广电手握700M频段，700M作为低频段，一直被视为“黄金频段”和“数字红利”，具备传播损耗低、覆盖面广、穿透能力强、组网成本低等优势，适合发展物联网、工业互联网等业务，长期看好广电在物联网、工业互联网等方向的布局。建议关注：广电“全国一网”整合加速，重点关注5G应用方向。5G产业链：中兴通讯、光迅科技、世嘉科技、中际旭创、新易盛、天孚通信；超高清编转码设备：当虹科技；物联网：移远通信、广和通。广电产业链：亿通科技、中信国安、万隆光电、路通视信。