中金：公路板块有望迎来新一轮估值修复

中金公司表示，历史上，优质公路个股能够大多数年份跑赢大盘，主要因为业绩长期的稳健增速与丰厚的分红收益。汽车保有量增长，带动车流量常年维持自然增长，而结合经营杠杆、利润得以高个位数增长。考虑内生增长叠加再投资项目，板块内的优质个股过去10年盈利复合增速均在10%以上，叠加4-6%的分红收益率，得到低风险资本回报约15%。短期看公路估值尚未修复，目前的公路板块是值得投资的价值洼地。今年2月免费通行政策出台后，我们认为短期利空公路，对板块转为谨慎。4月下旬到5月初公路板块估值得到修复，但由于此后市场整体风险偏好提升、公路股的估值修复中断。当前时点，我们综合整体市场环境与行业基本面，认为又到了可介入公路行业的时机。