上半年7成车企盈利下滑，北汽蓝谷降幅最大

近日国内汽车公司2020年半年报密集出炉，第一财经记者梳理发现，A股和港股24家整车上市公司中，16家公司净利润出现下滑，仅8家净利润实现同比增长。与乘用车公司相比，商用车公司整体业绩表现更为亮眼。

9家上市车企亏损

24家上市车企中只有15家净利润为正，其中上汽集团（600104，SH）依然是最赚钱的整车上市公司，但净利润同比跌幅明显。长安汽车（000625，SZ）和广汽集团（601238,SH）位居盈利榜单的第二和第三名，净利润分别为26.02亿元和23.18亿元。值得注意的是，长安汽车净利润为正的主要原因是超过52亿元的非经常性收益，包括出售其所持有的宁德时代（300750）股票等。如果扣除非经常性损益，长安汽车上半年实则亏损26.17亿元。

吉利汽车（00175，HK）、北京汽车(600166,SH)、长城汽车（601633,SH）、广汽集团(601238, SH)、华晨中国（01114，HK）等车企上半年虽然也实现了盈利，但营收和净利润同比都出现不同幅度的下滑。

总体而言，头部车企营收下滑幅度相对较小，净利润下滑幅度较大。底部企业则出现营收与净利润双双大幅下降，乃至于亏损。

如吉利汽车上半年营业收入368.2亿元人民币，同比下跌23%；净利润23.2亿元，同比下跌42.67%。长城汽车上半年营业收入359.29亿元，同比下跌10.88%；净利润11.46亿元，同比减少24.5%。广汽集团上半年合并营业收入254.4亿元，同比下降9.5%；净利润23.2亿元,同比下降52.9%。北京汽车上半年营业收入778.54亿元,同比下降11.6%；净利润10.46亿元,同比下降65.7%。

而处于底部的*ST力帆（601777，SH）、*ST众泰（000980,SZ）、ST海马(000572,SZ)分别亏损25.95亿元、10.34亿元、1.73亿元。记者了解到，*ST力帆正在进行破产重整，有可能破产退市。*ST众泰也正陷入资金困局，如果没有外部资金支持，也存在退市风险。今年上半年江淮汽车利好消息不断，股价一度由4.43元/股上涨至12.47元/股，但其主业并不理想。江淮汽车上半年销售汽车20.94万辆，同比下降10.97%，其中MPV车型销量降幅超过20%、SUV超过30%，乘用车销量更是下降超过50%。

北汽蓝谷（600733，SH）是今年上半年利润下滑幅度最大的车企，净利润为-18.63亿元，同比下降2814.98%。北汽蓝谷在公告中表示，新老产品更替期研发支出、去库存等战略调整，是该公司亏损的主要原因。

合资车企盈利能力减弱

记者查询上市车企财务数据发现，合资乘用车公司的利润表现同比普遍出现下滑，给主要依靠合资公司盈利的上市车企带来压力。如广汽集团旗下广汽本田上半年净利润同比下滑16.7%，利润贡献收窄至36.3亿元。东风汽车上半年从合资公司获得的利润大幅减少，其中投资PSA集团收益减少13.13亿元，投资东风汽车有限公司收益减少16.74亿元，投资东风本田收益减少9.67亿元。

北京汽车、华晨中国未来盈利能力值得担忧，两家公司绝大部分利润来自于旗下合资经营的北京奔驰和华晨宝马，自主品牌业务持续亏损。近日外媒报道称，戴姆勒准备重新启动与北汽汽车关于增持北京奔驰股权的谈判，计划将其在北京奔驰的股比从49%提升至65%。

如何逐渐降低对合资公司的利润依赖，拉动自主业务的增长和盈利，成为上述公司的重要任务。

值得关注的是，今年新冠疫情影响之下，乘用车市场需求快速萎缩，但商用车市场却实现了增长。中汽协数据显示，今年上半年，商用车产销分别完成235.9万辆和238.4万辆，同比分别增长9.5%和8.6%。

在此背景下，多家商用车上市公司净利润实现较大幅度的增长。如一汽解放（000800，SZ）上半归属于上市公司股东的净利润21.5亿元，同比增长19.75%。江铃汽车（000550，SZ）上半年净利润约为2.08亿元，同比增长252.98%。

一汽解放在公告中称，随着国家对新冠疫情实行快速有效控制、一系列拉动消费等有利政策的实施，有力拉动了商用车市场需求，加之受治超治限、高速免费、“国三”排放等政策叠加影响，上半年中重卡需求总量保持高位，因此公司各项经营指标均出现了不同幅度的增长。

不过客车类公司今年上半年业绩普遍不佳，以生产客车为主要业务的金龙汽车（600686，SH）、宇通客车（600066，SH）、中通客车（000957，SZ）、亚星客车（600213，SH）和ST安凯（000868,SZ），都出现了不同幅度的利润下滑。

中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋认为，下半年商用车和中高端乘用车市场依然会有较好表现，“市场会进入相对平稳的发展过程，基本与去年持平，全年车市降幅可能会收窄到10%以内。”