国资券商出清零售业务进行时？国开证券打包转让9家营业部

一家国资背景券商正在出清营业部资产。在全国范围共有10家营业部的国开证券，一口气就“打包”转让了其中9家。

16日晚间，一则挂牌项目出现在北京金融资产交易所官网上——国开证券股份有限公司九家证券营业部资产及相关权益。其中显示，国开证券拟转让位于北京、上海、深圳等多地的九家营业部，资产总计17.19亿元，转让价格约为7295万元。

国开证券有意出售，谁来接盘？从受让方资格条件来看，有相当实力的券商才能入围。上述公告显示，意向受让方需满足条件有：为国有控制券商、连续三年评级在A以上、最近一年末总资产不低于400亿元、拥有证券营业部不低于50家。

券商裁撤自家营业部并不少见，但如此清仓式公开转让却较为罕见。

“比较罕见，可能和国开的战略选择有关。背靠国企，有资源优势，能够拿到大项目，甩掉不太容易做出规模的零售业务，也是一种选择。”北京某中型券商研究人士柳筠（化名）对记者表示。

经纪业务向财富管理转型的口号喊了多年，券商多以赋能金融科技的形式加速转型。国开证券为何大举出售营业部资产？或是走出了零售业务转型的另一条路？

平价转让，9家营业部评估价值7295万

国开证券成立于2010年底，公司的总资产、净资本规模居行业中游。据中证协发布的证券公司2019年经营业绩排名，国开证券总资产374.86亿元，在有统计数据的98家券商中，排名第45位，与华创证券资产规模相当。

不过，国开证券股东实力雄厚，其被市场熟知的一重身份为：国开行背景的银行系券商。天眼查显示，国家开发银行持有国开证券80%股份、中广核资本和湖北省交通投资集团分别持股15%和5%。

聚焦此次转让，据国开证券披露信息，转让标的财务情况方面，9家营业部2019年共实现营业收入8732.99万元，营业利润2634.35万元，净利润2031.43万元；截至2019年底，涉及营业部资产/负债为17.19亿元，所有者权益为零。

据中企华资产评估，挂牌转让的9家营业部净资产为7295.77万元，即此次国开证券转让9家营业部资产及权益为按照评估价进行的平价转让。

分支机构和分公司情况方面，截至去年底，国开证券在江苏、湖南、重庆等省市设有23家分公司，在北京、上海、天津、湖南等省市设有10家证券营业部。若此番转让完成，国开证券将仅余北京珠市口东大街营业部一家。

对于受让方资格，国开证券划定了7项标准，包括：意向受让方应当为根据中国法律设立并合法有效存续的境内国有、国有控股或国有实际控制的证券公司；在证监会证券公司分类监管评价中须近三年均保持A级别及以上评价；最近一年末总资产不低于400亿元，拥有证券营业部不低于50家等。

同时，国开证券要求，意向受让方应当接收证券营业部的全部员工，并在与转移员工建立劳动关系之日起两年内保证转移员工的稳定。

资料显示，截至去年末，国开证券有正式员工693人，其中证券营业部员工数量175人，占比25.25%。

甩掉零售业务？

虽然券业频频有裁撤自家营业部的消息，但为营业部寻找新买家尚属少见。此番国开证券平价“甩卖”营业部，所因何事？

据公开报道，此次转让的具体范围为国开证券两融业务及相关客户，9家营业部除股票质押业务及国开行集团协同客户、自有货币资金、交易席位以外的全部资产负债和业务。

“并不是全部业务都出售，有可能是进行经营战略转型。国开旗下营业部数量不多，规模较小。”柳筠认为。

9家营业部资产质量如何？数据显示，9家营业部2019年共实现营业收入8732.99万元，营业利润2634.35万元，净利润2031.43万元。

运行一家营业部成本如何？某中型上市券商营业部总经理林奇（化名）告诉记者，券商营业部的硬性支出包括人员工资、场所房租等，根据营业部所处城市不同，支出成本也有差异。

“一家营业部需负担人员、房租等硬性支出，个人判断，一家的运营成本年均在300万左右。如果以此计算，国开的9家营业部的成本在3000万左右，19年营业收入在8700万左右，资产质量还可以。”林奇说。

粗略计算，国开证券的9家营业部平均一家年均收入近1000万，利润接近300万。“成本还是比较高的。如果难以产生规模效应，再运行下去也会产生比较大的支出。留一家营业部还是可以保留经纪业务牌照的。”他同时认为。

值得关注的是，国开证券业绩受股权质押拖累严重。在2019年券商业绩普遍报喜的背景下，国开证券业绩表现欠佳。去年全年公司营收、净利润同比双双下降，年营收16.44亿元，同比下滑13.44%；净利润为-4.66亿元，同比降幅达到177.70%。

“合并口径净利润减少主要原因为，2019年部分股票质押业务风险进一步暴露，相应增提减值准备。”公司表示。

接盘存在一定难度

“经纪业务向财富管理转型”已成为券业的一句老口号。券商通过赋能金融科技，打造“智能”券商，塑造高效的经营和管理模式，加速转型。

此番国开证券通过抛售营业部实现转型，是否在行业中走出另一路径？

据公开报道，国开证券相关负责人称，根据国开行新定位，国开证券于2019年调整了战略定位，零售业务转型为其新定位具体举措之一。在转让完成后，国开证券仍保留了经纪业务牌照，未来将立足于新的战略定位，重点为机构客户提供经纪业务服务。

资料显示，目前，除10家营业部外，国开证券在江苏、湖南、重庆等省市设有23家分公司。2019年，公司证券经纪业务收入同比增长27.90%。从公司其他业务发展来看，国开证券年内拿下了中芯国际的联合承销资格，与海通证券、中金公司、中信建投、国泰君安等一同分享这一IPO大单。

“重心不在于经纪业务和财富管理，重心可能在投行、资管等。除了10家营业部外，分公司的业务可能集中在机构上。”柳筠分析称。

“很难确认这笔转让是赚还是赔，每个公司战略意图不同，在这方面节省了精力，可能在其他方面发展更好”林奇认为。

不过，在柳筠看来，交易尚存不确定性。他进一步表示，接盘国开营业部资产有较大难度，如何顺利过渡、交接客户资源等都存在一定困难。