公募开业倒计时，贝莱德多渠道布局中国市场

今年8月29日，证监会网站信息显示，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）于4月提交的公募基金申请正式获批，核准贝莱德基金注册资本为3亿元人民币。这也是第一家在中国实现100%外资控股的公募基金。

贝莱德的全球资产管理规模超7.4万亿美元，为全球最大的资管机构。贝莱德董事长兼首席执行官劳伦斯•芬克（Larry Fink）在今年的陆家嘴论坛期间表示，疫情后的世界将变得不同，尽管存在不确定性等各种担忧，但中国仍然是贝莱德最大的长期投资机遇所在地，并将帮助投资者加大对中国在岸市场资产的配置。

中国是最大的长期机遇所在

当前，全球负收益债券规模已经高达16万亿美元，全球机构都在寻找收益，尤其是对于养老金、主权基金等而言更是如此。尽管不少机构为了寻求收益而容易进行一些拥挤的交易，例如购买五大科网股FAANG，但长期最有利的投资还是寻找经济增速最高的地方，因为这才是底层资本回报的来源，因此外资机构必然会加大配置中国。

在贝莱德的投资理念中，整合可持续发展因素的投资组合能够为投资者提供更好的风险调整后收益。针对长期、可持续这两大关键词，芬克表示，贝莱德聚焦长期机会和结构性变化的一个侧面反映就是对中国的布局，中国将是贝莱德最大的长期机遇所在。

“我们会加大投资在中国的实体和专业投资团队，在上海尤其如此，这样我们就能帮助投资者把握机会，加大他们对中国在岸资产的投资敞口。令人感到鼓舞的是，中国持续承诺进一步扩大金融开放，并深度参与全球合作。”芬克称。

贝莱德认为，中美关系应朝着更积极的方向发展，疫情后全球经济的复苏需要贸易投资加速。

近两年，贝莱德的全球版图也不断扩大。得益于令贝莱德处于金融科技革命前列的技术平台“阿拉丁”（Aladdin），以及对安硕（iShares）等收购，贝莱德从2008年时一家有影响力的大型基金公司，成长为今天的一个庞然大物，公司资产规模翻了三倍。

阿拉丁能够为投资者的资产组合定制特定的风险情景。如今，许多全球资管机构都使用该系统。贝莱德ETF业务现已成为其扩大资管规模的利器。在此前美股长达11年的牛市中，低费率的被动投资不断受到追捧，ETF规模大涨。2019年美国市场ETF基金的总规模已飙升至3.4万亿美元。贝莱德的5660亿美元固定收益ETF约占全球总数的一半。

多渠道布局中国市场

贝莱德将对中国的看好付诸实践，并开拓了多个可能的途径来加码中国资本市场。

早在2017年12月，贝莱德在上海的外商独资企业贝莱德投资管理(上海)有限公司，已成功在中国证券投资基金业协会登记成为私募基金管理人。今年4月1日，贝莱德提交了公募基金管理公司设立资格审批申请。

贝莱德亚太区主席鲍哲钰当时表示：“我们很高兴在中国国内的业务发展又迈出坚实的一步。我们可以预见中国资本市场的资产规模将迅速增长。”

当前，上海正在加快建设全球资管中心。数据显示，全球资管规模排名前十的资管机构已全部在沪开展业务，全国25家外商独资私募证券投资基金管理人（WFOEPFM）中有24家落户上海。

除了已经获批的公募基金，贝莱德还瞄准了在中国筹建“理财孙公司”。8月22日，银保监会副主席祝树民表示，最近银保监会批复了建信理财和贝莱德、富登公司设立合资理财公司，后续还会有更多的国际知名金 融机构进入中国市场。

不过，外资机构开拓中国资管市场并非易事，也无捷径。渠道方面不占优势，中国本土竞争已经非常激烈，公募基金的激励机制也很完善，因此外资的中国之路任重道远。

尽管挑战重重，但中国投资者的资产配置需求巨大，庞大的养老市场充满了想象力，这是外资坚持长期布局的原因。几乎所有外资都会提到中国的养老金市场，因为这一业务是它们在海外的立身之本，贝莱德也旨在进行长远布局。

目前，发达国家普遍建立了多支柱、多层次的养老保险体系。以美国为例，整个养老保险体系呈现4:4:2结构，40%是国家出， 40%靠补充养老保险，20%靠个人商业储蓄养老，参保者可享受税务递延，一定程度上降低个人所得税。参照发达国家的经验，中国养老第二支柱的企业年金、第三支柱的个人商业养老保险市场潜在规模巨大。未来若中国公募基金得以全面开拓养老市场，意味着资管行业将迎来全新的机遇。