抢占国内奶酪市场，蒙牛拟30亿元入主妙可蓝多

12月13日晚，妙可蓝多（600882.SH）公布了一份不超过30亿元的非公开发行计划，蒙牛拟以29.71元的价格认购所有增发股份，从而成为妙可蓝多的新控股股东。在业内看来，蒙牛此举瞄准的正是国内奶酪市场的新增量机会。

公告显示，妙可蓝多原控制人柴琇则合计持有8138.4万股，约占19.88%，蒙牛此前持有妙可蓝多5%的股权，本次非公开发行的股份约为1.01亿股，如果发行完成，蒙牛持股将达到23.8%，柴琇持股则下降至15.95%，蒙牛成为妙可蓝多的控股股东，而本次交易能否落地，还需监管机构最终审批。

妙可蓝多前身是广泽股份，2016年开始向奶酪业务转型，2020年前三季度，妙可蓝多实现收入18.8亿元，同比增长61.9%。而2016至2019年，妙可蓝多奶酪销售量约为4019吨、5805吨、10542.4吨、18069.7吨，最近三年销量同比增长率分别达到44.4%、81.6%、71.4%。

蒙牛和妙可蓝多此前就有业务合作关系，前者通过后者的工厂代工生产产品。2020年1月份，蒙牛以每股14元，总价2.87亿元的价格从妙可蓝多股东手中收购了5%股权，今年3月，妙可蓝多也曾发布非公开发行股票预案，准备以15.16元的价格分别向柴琇和蒙牛募资，但这一操作最终被中止。此次29.71元/股的增发价格，要比此前的收购价格高出不少。

蒙牛13日晚向第一财经记者回应表示，奶酪是蒙牛重要的战略新兴业务板块，也是中国乳品市场最具发展潜力的品类之一。

根据计划，本次非公开发行募集资金分成4个方向，绝大部分用于生产设施的扩建，其中11.7亿元用于上海特色奶酪智能化生产加工项目，12.6亿元用于长春特色乳品综合加工基地项目，3.1亿元用于吉林原制奶酪加工建设项目，另有2.6亿元用于补充流动资金。

妙可蓝多方面称，本次募集资金投资项目实施后，将有助于妙可蓝多在三个奶酪产品大类（包括原制奶酪、再制奶酪、奶酪休闲食品）以及多个奶酪产品小类的优化布局规划，有助于改善公司奶酪产品结构性不足，丰富产品体系、优化奶酪棒品类，进一步规划系列产品线。

从资金用途上看，蒙牛显然希望借妙可蓝多进一步发力奶酪业务，而奶酪也被认为是当下乳业一大新增长点。

数据显示，国内人均奶制品消费折合生鲜乳已经达到35.8公斤/年，但相比于欧美市场仍有较大差距，仅为世界平均水平的三分之一，主要差距就在于乳制品消费结构的差异。国内乳制品消费多以液态奶为主，而国内奶酪消费人均只有0.1公斤/年，2019年美国和欧盟的奶酪人均消费分别为17.48公斤和18.29公斤，约合生鲜乳167公斤和166公斤。

在液奶方面，国内市场已经濒临饱和，并属于高度竞争市场，2019年国内乳制品产量为2537.7万吨，同比增长5.8%，凯度消费者指数调研报告显示，2019年国内干酪市场增速为25.7%，因此也被认为是乳企的下一个高增长品类。虽然这一业务收入比例还都较小，但目前国内包括伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业、三元股份以及国际乳业巨头恒天然和菲仕兰等主要乳企都已经在加快发展奶酪业务。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，蒙牛收购妙可蓝多，看重的即是其在奶酪市场的布局和增长潜力，虽然妙可蓝多本身在内部治理上存在一些问题，但蒙牛进入后，这些问题则有望改观。

今年以来，妙可蓝多管理层或股东曾多次因违规减持、违规拆借资金而被监管部门出具警示函或通报批评。

第一财经记者注意到，根据协议，交易完成后36个月，妙可蓝多的高管并不会有大调整，但蒙牛将向妙可蓝多派出一名财务总监，与此同时，虽然交易完成后妙可蓝多仍将独立运营，但在非公开发行完成后12个月内，柴琇及其一致行动人自愿放弃所持有全部股份对应的上市公司表决权，而在之后的5年，柴琇及其一致行动人也会放弃部分股权的表决权。