指数犹豫 消费类股才是真正的“顺周期”股吗？丨风口

王黎华：消费类股才是真正的“顺周期”股吗？

魏宁海：盘面还是以超跌反弹为主

最近锂电池技术是得以突破，美国一个实验室是研究出了高镍锂电池，这种电池可以提高当前锂电池的电池容量、延长电池寿命，同时因为镍的成本低，得以替代高成本的钴，也能降低锂电池成本，新能源汽车也更有降价空间。最近像特斯拉已经到印度布局镍矿，宁德时代也提前到印尼建厂生产高镍锂电池，以后高镍电池的逐步商用可能会持续降低新能源汽车的成本，更便于大众购买，而且还会提高其续航的里程。

昨天市场继续收出缩量的十字星震荡小K线，成交量继续萎缩，但是北向资金有流入40多亿，主要是主板市场在年末的这段时间，大基金都已经休息，剩下的游资在市场里面做结构性的行情，这是每年到年底的规律。周四大盘还可能会做震荡，市场可能在盘中会有冲高，但是冲高时的成交量需要观察是否有跟随放大，如果没有跟随放大的话，那么冲高以后还是有逐步回落，注意这里向上或者向下的空间都不大，后面如果能震荡向上也是一种缓步的试探，但不突破生命线，结构上还偏弱势。创业板也是逐步震荡做反弹，但是成交量也是没有持续的放大，这里还是以结构性的行情为主。

昨天A股是喝酒买醉，除了资金扎堆的白酒、食品饮料等防御板块，其他基本是没有太好的溢价，无论是白酒、红酒还是啤酒，选对“酒”才有赚钱效应。昨天“西北茅台”皇台酒业成功摘帽后大涨268%，是带动白酒板块集体上涨，甚至于白酒指数都再创历史新高，像白酒这样的板块，上涨有持续性和稳定性，这样的板块如果是出现两线或三线合一反而是非常容易起爆上涨的，像惠泉啤酒已经是有四次两线合一起爆的机会，这种股票是完全可以用体系抓得到的，现在是除了白酒，很难找到像这样有板块效应的题材概念了。另外还可以看看乳制品，最近乳制品有涨价的刺激，相关个股也是从底部反弹起来，有些甚至周k级别都有两线合一的结构，短期还可以继续关注。

指数震荡，但盘面依旧有个股机会，所以操作上以个股机会为主，这里注意底仓加滚动波段的结合来操作。现在盘面还是以超跌反弹为主，切记这里不追高。

段杰：央行连续MLF 资金预期转乐观

【趋势研判】

12月16日，创业板与主板之间的顶底切换进入尾声，因为创业板小股票与大股票之间的分化已经展开，之前小盘股一条心往上修复，现在部分品种开始掉队进入调整阶段。量能继续缩减，市场本身已经够冷了，现在只能更冷了，现在再去谈什么跨年度行情，一季度大行情，感觉信的人都不多了，因为压根就不像一个有行情的状态。目前指数都在箱体中轴附近，耐心等待布局节奏的出现。

盘面上看，三大指数小幅高开后震荡走低，创业板指黄白线大幅背离，白酒、光伏板块表现强势，赚钱效应较差，此后三大指数震荡下行后开始企稳，上证指数较为强势率先翻红，银行板块开始走强，有色板块也开始发力，但个股总体跌多涨少，炸板率较高，午后指数小幅回暖，市场食品饮料板块表现强势，总体资金还是围绕大消费进攻，赚钱效应依然较差，临近尾盘，指数持续震荡下行。

年底将至，市场各方持币观望的心态依然较重，多数场外资金进场做多意愿不甚强烈，后市股指能否再度走强仍需政策面、资金面以及强有力的外部因素提振，预计沪指短线小幅整理的可能较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。

策略上配置方面，仍建议以顺周期为主线(包括有色、化工、汽车、机械，金融，可选消费等)，逐步关注成长股机会，如：新能源汽车产业链、半导体产业链等。

【要闻精编】

利差明显收窄，央行连续MLF后长期资金预期转乐观(利好大盘)

年底股市流动性下降，解禁压力上升(利空大盘)

据路透社，宁德时代已与印尼国有矿业公司签署协议，要求宁德时代确保60%的镍在印尼被加工成电池，此外，特斯拉将于下月与印尼政府商讨投资新能源车供应链的事宜。马斯克表示，只要镍的开采“高效且环保”，他将计划提供一份“长期的巨额合同”。宁德时代印尼建厂，一定程度上从侧面印证了高镍路线渐成行业共识，机构预计电池用镍量五年增速超50%。随着新能源三元电池高镍化趋势的到来，将驱动镍价走高，同时国内企业扩建产能的投产时间均在2020-2022年，未来两年有望迎来收获期。(相关上市公司：盛屯矿业(600711)、西部矿业(601168))

据新浪财经，在“双11”消费狂欢后，11月社零总额继续保持回暖态势，达到39514亿元，同比增长5%。其中，除汽车以外的消费品零售额35497亿元，增长4.2%。分品类看，必选整体稳健，可选表现强劲。必选品中粮油食品、日用品保持稳定增长。可选品中汽车连续高增，消费升级叠加“双十一”购物节带动，饮料类(+21.6%)、化妆品类(+32.3%)、金银珠宝(+24.8%)、家电(+5.1%)、通讯器材(+43.6%)等可选消费类商品表现亮眼。受双十二电商购物节推动以及元旦临近对消费的刺激，社会消费有望进一步复苏，可选消费有望进一步走强。(相关上市公司：华熙生物(688363)、顺鑫农业(000860))

【市场寻宝】

钢铁产能置换办法即将落地，板块结构性机会凸显

据工信部消息，为继续深化钢铁行业供给侧结构性改革，促进钢铁行业转型升级和高质量发展，工业和信息化部对《钢铁行业产能置换实施办法》(工信部原〔2017〕337号)进行了修订，形成《钢铁行业产能置换实施办法(征求意见稿)》(以下简称“《征求意见稿》”)，现公开征求社会各界意见。

近年来，随着钢铁行业形势好转，部分地区放松了严禁新增产能的监管，甚至违规开展钢铁冶炼项目建设。在此背景下，《征求意见稿》进一步收紧了钢铁新增产能的要求，确保钢铁总产能只减不增。统计数据显示，2020年1-11月我国粗钢产量9.61亿吨，同比增5.5%，全年超10亿吨已板上钉钉。需求端，11月钢铁需求同比增速为15.5%，略高于上月的15.2%，反映钢铁需求强劲，其中外需回暖明显，11月钢铁出口同比降幅大幅收窄，而内需增速则处在筑顶过程。鉴于需求增长空间有限，产能总量控制仍是行业发展的重中之重。

落脚到A股市场，受益于内外需共振，近期钢铁及铁矿石价格保持强势，预计短期仍将维持高位。考虑到铁矿石涨价挤压企业盈利，近期受益于汽车家电行业的冷轧品种盈利表现更为突出，预计可以转嫁成本压力。

相关上市公司：宝钢股份(600019)、华菱钢铁(000932)

11月社零同比+5.0%，可选消费和线上零售表现亮眼

据新浪财经，在“双11”消费狂欢后，11月社零总额继续保持回暖态势，达到39514亿元，同比增长5%。其中，除汽车以外的消费品零售额35497亿元，增长4.2%。不过，在10月份首次由负转正的餐饮收入，在11月再次跌入负增长区间，同比下降0.6%。

11月消费数据持续回暖，环比增速加快，但依旧低于大部分机构的预期，一方面是由于去年的高基数(8%)，另外随着国内各地零星疫情案例的出现，居民对外出聚餐相对谨慎，11月餐饮业同比下滑0.6%。展望后市，受双十二电商购物节推动以及元旦临近对消费的刺激，社会消费有望进一步复苏，可选消费有望进一步走强。同时，餐饮和住宿业并未完全恢复至疫情前水平，行业复苏仍有空间。下一个关键节点在于疫苗普遍使用、全球疫情得到明显控制，预计2021年二季度餐饮和住宿业或将迎来新一轮提振。

具体到A股市场，在政策端(需求测改革)和需求端(消费升级)催化下，后续大消费景气度大概率延续向上，积极把握线上业务占比大的相关标的，同时可选消费有望持续上行。

相关上市公司：顺鑫农业(000860)、中国中免(601888)

11月份化妆品零售增速超30%，国产品牌龙头值得持续关注

据国家统计局官网消息，12月15日，国家统计局披露了11月份社会消费品零售数据。其中，化妆品类零售额约511亿元，同比增长了32.3%，1-11月份化妆品零售额约3076亿元，同比增长了9.5%。

今年以来，我国经济特别是消费受疫情的冲击较为明显，但化妆品行业依然保持较高的增长。1-11月份，我国限额以上企业化妆品零售额同比增长达到了9.5%，11月份单月化妆品零售额增速较10月份提高了14个百分点，侧面反映了行业的高景气!参考与我国消费习惯接近的日韩经验，随着我国居民消费水平的持续提升，化妆品行业市场前景可期。

具体到A股市场，化妆品产业链主要可分为原料、生产、品牌、渠道四个主要环节，营销渠道也深度参与产业之中。其中，产业链的核心是品牌，品牌加价率一般可达到3-6X，在产业链中有定价权，投资价值最大;其次是渠道商，由于渠道环节层级较多，整体加价最高，与行业同步成长;生产商属于制造环节，毛利率相对偏低，投资价值相对偏小。

相关上市公司：珀莱雅(603605)、丸美股份(603983)

温耀芳：低吸潜伏周期股

大盘延续乏味的走势。个股普跌且大幅分化，涨幅超9%个股不足40家，近40家跌超9%，市场赚钱效应较差。

板块上，资金继续抱团白酒、食品饮料等大消费板块，此外，光伏、锂电等趋势板块个股也受资金青睐，旅游酒店、机场等后疫情板块走强，有色、水产、氟化工等题材盘中拉升，保险、银行等权重冲高回落，个股上，长虹美菱、小康股份等高标跌停，短线情绪低迷，整体看，市场赚钱效应集中在机构抱团趋势个股，题材热点萎靡。

本周前三个交易日，两市成交额罕见的维持在7000-7100亿。前段时间也有过地量，但当时是缩得快、放得也快。像本周这样持续地量还是头一次。究其原因，和我们反复提到的临近年底资金面紧张有关，基本上是有限的存量资金再倒腾。

股谚云：量在价先。由于量能一蹶不振，大盘波动区间也越来越收敛。不过还是那句话，有效跌破60日均线之前的调整，都是可接受的范畴。而且，年底资金面最紧张的阶段也是熬一天少一天的。

接下来上证要看看3400这个关键位置能够突破，上不去就还是以震荡结构为主，同样3320这个短期低点也可能被再度考验。而这个短期低点如果再度跌穿，那么上证结构反应出来的调整级别会进一步扩大。

所以，操作上面避开追高，多低吸，找调整幅度够的板块去低吸潜伏，比如说周期股，虽然没大涨，但是没亏，这就跑赢了市场上大部分人了，板块方面科技为矛，金融为盾较好!