券商股发力带领三大股指翻红 机构：布局券商板块的时间窗口正在临近

周五早盘，券商板块突然发力拉升，带领三大股指集体翻红。截至发稿，哈投股份涨停，国信证券涨超6%，方正证券、中泰证券、西部证券等多股直线飙升涨逾2%，整个板块指数上涨接近1.5%。

中原证券认为，12月以来券商板块震荡回落，并逼近11月初的下半年低点，重心再度明显下移，最低平均P/B已降至1.80倍以下，估值从年内最高点2.2x倍回落已接近20%。在全面深化资本市场改革快速推进、全面注册制奠定行业新周期基础的背景下，再度布局券商板块的时间窗口正在逐步临近。短周期内，券商板块向上大幅修复估值的诱因尚不够充分，预计结构性行情将为2021年春节前的主基调，积极保持对券商板块的中长期关注。

长城证券认为，2020年三季度无论是国家队还是其他机构，在券商股整体持仓维持低位。未来市场走势，需要基本面、政策面的共振，节奏上更多取决于肺炎疫情进展、中美关系进展及十四五规划推进。当前券商估值处于历史中枢，全面注册制改革推进、“T+0”制度松绑与做市商制度等预期升温，有望逐渐累积市场燃点。再次重申，资本市场改革处于新周期，应战略性与积极布局券商行业。

渤海证券认为，资本市场深化改革，券商各业务将充分受。1）经纪业务：随着行业净佣金率持续下滑，当前以客户为中心，围绕客户财富管理需求提供更多增值服务已成为券商发展经纪业务的共识。另外，T+0等交易制度改革预期的落地有助于提升交投活跃度；2）投行业务：全面推行证券发行注册制，上市节奏加快助承销规模提升。另外，强制跟投制度对中介机构形成利益约束的同时也将有效增厚券商整体业绩；3）信用业务：市场交投情绪活跃叠加融券制度市场化改革，两融市场大幅回暖；4）自营业务：交易工具日益多元化，赋予券商自营更灵活的交易手段，抗风险能力增强；5）资管业务：去通道推动券商资管规模持续压缩，但资管收入已触底反弹，主动管理转型成果已现。