指数箱体震荡，板块轮番登场如何分化？丨风口

祝超：短期3500-3600之间箱体震荡

杨静：牛市终将抹平一切低估

昨天A股跌了30个点，但是港股却大涨，印象中港股比A股强势这么多，非常罕见，怎么会出现这种现象?我认为，不是偶然的，应该是必然的，因为相比国外市场，属于跨海外市场的港股近几年走的却非常的弱势，很多股票跌得不堪直视，比如很多国企股居然跌到了2到3倍市盈率，0.2倍左右的市净率，要知道这种价格完全是企业破产的清算价格，甚至破产清算也比这个价格高。

所以，当A股市场上，那些所谓的抱团股，好赛道股，新兴行业股都炒到上百倍市盈率，几十倍市净率的时候，这些被人遗忘的钻石被一些最为敏锐的资金去挖掘，当然，他们的资金是从这些抱团股上撤离出来的资金，有了第一个，就有第二个，资本总是要逐利的，所以，大家可以看到，新能源，白酒，军工等板块的龙头最近是在悄悄的走弱，而伴随他们走弱的同时，港股却在大幅度上升，这就是资金乾坤大挪移带来的跷跷板现象。

回到上面说的，虽然港股很多股票确实很诱人，但是A股市场很多股票也更诱人，并且是以人民币资产来结算的，这块本身就包含着升值预期，流动性也充裕，我们只需要找到同样是低估的品种就好，当然，我们也是这么做的，也几乎满仓对前期的军工，消费等板块进行了调换，虽然这两天有一定的回落，但是，相比卖掉的那些品种，买进的这部分低估价值股收益还是不错的，最重要的是，他们目前的价格依旧相比他们的基本面来说，依旧是低估的，持有也是非常安心的，因为有了利润安全垫的支撑，对后期灵活仓位的调整更加有利。

资本是流动的，就和水一样，水是哪低就往哪流动，最终把低估的填满，回复平静，资本是哪有机会，哪个市场和板块低估就往哪流动，和水一样，只要你低估，就源源不断往这流入，直到填平为止，相比水的填平，资本有一个更大的特点就是，它不仅要填平估值洼地，后期还要带来泡沫，因为，他们不可能一直呆在这些低估到不低估的板块，他们要对这些板块拉升到有泡沫的地方，那样他们才能全身而退。

所以，我们应该怎么办?那就是明白机构的思路，了解他们对未来的判断，一定要和他们相向而行，不要逆风疾驰，要跟着风口走，这样才会很轻松的应对这个市场，最后，和大家再说一句，牛市已经在路上了，但是，不是所有股票都会走牛市的，不是齐涨共跌的，未来的趋势就是一个抱团走向另一个抱团，这才是注册制牛市的主要特征。

田硕：建议关注事件性催化和底部超跌股的补涨

1月19日，怎么涨上去又怎么跌回来，震荡行情就是如此，当然也再次向所有投资人宣示逼空行情告一段落。“爆款基”发行纪录不断被刷新，表面场外能够入市的资金很汹涌，就凭这一点行情想落下去也很难。只是机构资金从募集到建仓需要时间，机构在高低白马之间的调仓也会消耗指数向上的冲力，所以把握慢牛行情不能急。

盘面上看，三大指数开盘后震荡走低，颗粒硅、稀土板块较为弱势，烟草板块则全线拉升，市场总体氛围一般，个股涨多跌少，此后指数弱势震荡，两市黄白线大幅背离，锂电池、房地产板块盘中拉升，赚钱效应尚可，指数午后震荡走低，深成指、创业板指均跌超1%，市场资金观望情绪提升，个股涨多跌少，但赚钱效应一般，临近尾盘，指数持续走弱。

年初北向资金持续流入以及央行MLF操作释放流动性，短期资金面维持宽松格局，有利于行情的进一步深化。资金和政策面因素支持以及北向资金持续净流入，有助于稳定市场信心，短线大盘震荡不改后市继续震荡上行走势，关注经济数据以及量能持续性。

策略上，短期重点关注景气度和政策导向的电子、新能源、军工、券商、有色、医药、家电、农业等行业。首先，从市场风格来看，机构资金在市场中的占比持续提升、注册制持续推行使得绩优龙头仍是中长期的主要配置方向。其次，建议主要关注两条主线主要在集中在事件性催化和底部超跌股的补涨，同时，市场兼顾估值修。市场资金高低切换和板块轮动加大短期投资难度，在于短期热点板块的持续时间在缩短，板块调整力度在加大。

温耀芳：短期修正只是暂时主力仍在布局这一板块

一、走势回顾

昨日三大指数集体收跌,行业板块涨跌互现，房地产板块表现活跃，酿酒板块冲高回落，个股方面科大讯飞特大单净流入9.86亿元，特大单净流入资金居首;交通银行特大单净流入资金3.63亿元，位列第二;净流入资金居前的还有工商银行、华兰生物、用友网络等。所属行业来看，特大单资金净流入居前个股中，银行、电子、计算机行业最为集中。大金融和大科技范围持续得到资金的关注。

消息面上，持有贵州茅台最多的外资机构在2020年四季度已经提前抢跑，减持贵州茅台，受这一消息面酿酒板块盘中出现不同程度的回落。资金面来看，北向资金今日尾盘抢筹明显，临近收盘净买入9亿元左右，虽然市场整体挣钱效应一般，但从买卖盘力度来看，当下只是间歇性的调整，后期向上趋势不变。

二、新闻快评

1、南向资金净买入再创新高，两日加仓港股近500亿港元。

解读：尽管说当下南向资金持续流入，推动了港股科技板块的上涨，但是以目前募集资金数量相比还是太少了，对于这批新的基金来说，它的港股是可以配置仓位的，这在基金协议中是允许的，一般这个比例在40-60%，其实这个思路也是近期才出来的，而对于大部分基金来说，依旧会选择抱团高成长，高景气的核心资产，只是分流了部分资金而已，抱团核心资产这个逻辑在全面注册制下也会深入人心，但是有一点需要注意的是，南向资金增持多日，谨慎看多，多数资金还是以短线为主，所以不要人云亦云，更不要过于乐观看多。

2、中国结算：12月A股新增投资者数162万， 同比翻倍。

解读：根据中国结算数据显示，12月新增投资者162.18万，同比增长100.39%，期末投资者数17777.49万，同比增长11.28%。12月份大盘从3300点持续走高3600点，成交量持续放大，中国经济持续恢复并增长，得到了各路资金和市场的认可。中国股民增长到1.77亿了,总而言之目前这个市场并不缺资金，更多的是对市场更深层次的认知和判断能力!

三、市场展望

对于后市，还是之前观点，短期市场涨幅过大，存在修正需求。预计技术修正将以构筑箱体为主，板块轮动的方式进行，市场总体趋势仍是结构性行情为主，资金关注的重心主要还是科技和消费，但二者很难同时共振，但从目前资金买卖盘力度来看，科技的机会略强于消费或者还是医药及周期类品种，所以这一板块仍可持续关注，尤其消费电子，金融服务，智慧城市和安防等领域!