港股行情火爆、A股抱团松动，后市如何操作？机构观点来了

①中信证券：建议聚焦A股与港股的高性价比板块，战略性增配性价比更优的港股

中信证券指出，“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨，建议聚焦A股与港股两大市场的高性价比板块。对于港股市场，2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨，今年基本面料将快速修复；当前美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出，刺激国内资金南下抢筹，2021年的11个交易日南向合计净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议。“抢跑式”建仓缓解，投机性抱团将继续瓦解，市场重回轮动慢涨，将转战高性价比品种，建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费；安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子；港股优质蓝筹主线的推荐顺序为电信运营商、互联网龙头、教育。

②中信建投：重点推荐港股中的高教股，板块估值低，成长性好

中信建投认为，港股中的高教股是典型的“现金奶牛”，学费是预收，收费时间长（全日制本科4年、大专3年），销售费用率接近为0，高毛利率、高净利率（净利率可达40%+）。供给端受限、需求端旺盛，2019年我国高等教育毛入学率仅有51.6%，公办高校之外，起到补充作用的民办本科和优质大专亦广受欢迎。不足之处仅有其重资产模式下，ROE相对适中（15%左右），虽然没有教培机构高，但是竞争格局远好于教培市场。板块估值低，成长性好。当下高教板块FY21（截止今年8月）PE普遍处于10-18倍区间内，通过内生+外延并购业绩多都能实现30%-50%增长，是真正的低估值高成长板块！其中，部分学校如中汇集团的内生增长就有30%左右增速。独立学院批量转设背景下，高教股并购逻辑未来几年仍可持续，叠加民促法实施条例近期推出概率不大，短期无政策压制，即使估值不涨，光靠业绩驱动，每年就有30%+的股价涨幅，看好戴维斯双击。重点推荐：中汇集团、宇华教育、希望教育、中国科培、华夏视听教育。

③东北证券：港股估值和比价仍具有吸引力

东北证券指出，近期港股火爆，不仅有香港市场独有的美团、小米等股票的持续上涨，也有AH股对应的港股的上涨。目前AH股溢价率在133附近，从估值比价看，溢价率仍有下行空间，即港股市场仍占优些；港股市场是我们在前期多次讲过2021年“小往大来”机会中的主要投资主线，仍是值得关注。

从绝对估值看，目前恒生指数17倍市盈率、市净率1.45倍，距离历史高点尚有些距离；历史上，恒生指数市盈率高点一般会超过18倍并且触碰至20倍一线。考虑到目前恒指成分股中科技股占比得到提升，因此泡沫峰值尚有距离。

④万家基金：看好未来港股上行趋势

万家基金发表市场观点称，依然看好港股市场后续表现。在其看来，作为基本面条件与A股相似的两个资本市场，恒生指数在过去两年大幅跑输沪深300指数，进入2021年，伴随风险偏好提升及赚钱效应显现，港股市场未来几个季度依然具备很强向上动力，但是也要警惕市场短期快速上涨后的大幅波动风险。

⑤海通证券：港股市场结构分化更甚于A股

海通证券指出，随着南下资金的连续流入，引发了市场对港股的集中关注，本周各类港股ETF基金一度暴涨从而大幅溢价于净值，隔日后又迅速回撤回归理性。从后市来看，港股市场确实存在不少投资机会，但也并非是遍地黄金，其结构分化更甚于A股，因此普通投资者最好还是借助机构进行投资比较稳妥。

⑥天风证券：行情已经正式进入到下半场 抱团龙头的市场风格有望切换

天风证券指出，春季躁动或持续到2月底，随着前期抱团股的松动，行情已经正式进入到下半场。资金有望从高估值板块流入前期回调较多、估值较为合理的电子、计算机、金融等板块。抱团龙头的市场风格有望切换，近期集中关注前期被错杀的，业绩好、估值低的中小票。

⑦山西证券：短期市场或出现一定程度的板块再平衡

山西证券指出，近几日A股重龙头个股相对涨幅下降，短期这一趋势或将延续。虽然目前A股市场机构投资者抱团依旧紧密，但由于其估值已经较高，资金对于一些热门标的购买热情短期将减弱，一些交易型资金快速推高估值的标的短期或将在均线附近寻找支撑，建议投资者对相关标的的投资周期拉长，等待盈利预期进一步上涨后的介入机会。板块方面，行业板块分化较大，快速轮动持续。不建议投资者追涨操作，可持有主线板块内优质标的等待轮动上涨机会。短期市场或出现一定程度的板块再平衡，近期可继续关注前期表现低迷的科技题材板块机会。光伏发电最新数据出炉，装机量超市场预期，短期可关注板块龙头标的。另外，光伏板块依旧是中长期主线和短期热点板块，建议继续关注新能源板块龙头标的。

⑧中原证券：积极把握行业轮动可能带来的投资机会

中原证券认为，近期市场热点轮动特征较为显著，金融、钢铁以及交运设备等低估值板块逐步走强；以新能源锂电为代表的成长板块表现依然抢眼。建议投资者积极把握行业轮动可能带来的投资机会。