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港股行情火爆、A股抱团松动,后市如何操作?机构观点来了

第一财经 2021-01-21 08:20:26

责编:陈君君

①中信证券:建议聚焦A股与港股的高性价比板块,战略性增配性价比更优的港股

中信证券指出,“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,建议聚焦A股与港股两大市场的高性价比板块。对于港股市场,2020年港股在全球主流指数范围内明显滞涨,今年基本面料将快速修复;当前美国“禁投令”短期导致部分外资受迫性卖出,刺激国内资金南下抢筹,2021年的11个交易日南向合计净流入1587亿元。我们继续强化对港股的战略增配建议。“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨,将转战高性价比品种,建议聚焦A股与港股两大市场的3条主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费;安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子;港股优质蓝筹主线的推荐顺序为电信运营商、互联网龙头、教育。

②中信建投:重点推荐港股中的高教股,板块估值低,成长性好

中信建投认为,港股中的高教股是典型的“现金奶牛”,学费是预收,收费时间长(全日制本科4年、大专3年),销售费用率接近为0,高毛利率、高净利率(净利率可达40%+)。供给端受限、需求端旺盛,2019年我国高等教育毛入学率仅有51.6%,公办高校之外,起到补充作用的民办本科和优质大专亦广受欢迎。不足之处仅有其重资产模式下,ROE相对适中(15%左右),虽然没有教培机构高,但是竞争格局远好于教培市场。板块估值低,成长性好。当下高教板块FY21(截止今年8月)PE普遍处于10-18倍区间内,通过内生+外延并购业绩多都能实现30%-50%增长,是真正的低估值高成长板块!其中,部分学校如中汇集团的内生增长就有30%左右增速。独立学院批量转设背景下,高教股并购逻辑未来几年仍可持续,叠加民促法实施条例近期推出概率不大,短期无政策压制,即使估值不涨,光靠业绩驱动,每年就有30%+的股价涨幅,看好戴维斯双击。重点推荐:中汇集团、宇华教育、希望教育、中国科培、华夏视听教育。

③东北证券:港股估值和比价仍具有吸引力

东北证券指出,近期港股火爆,不仅有香港市场独有的美团、小米等股票的持续上涨,也有AH股对应的港股的上涨。目前AH股溢价率在133附近,从估值比价看,溢价率仍有下行空间,即港股市场仍占优些;港股市场是我们在前期多次讲过2021年“小往大来”机会中的主要投资主线,仍是值得关注。

从绝对估值看,目前恒生指数17倍市盈率、市净率1.45倍,距离历史高点尚有些距离;历史上,恒生指数市盈率高点一般会超过18倍并且触碰至20倍一线。考虑到目前恒指成分股中科技股占比得到提升,因此泡沫峰值尚有距离。

④万家基金:看好未来港股上行趋势

万家基金发表市场观点称,依然看好港股市场后续表现。在其看来,作为基本面条件与A股相似的两个资本市场,恒生指数在过去两年大幅跑输沪深300指数,进入2021年,伴随风险偏好提升及赚钱效应显现,港股市场未来几个季度依然具备很强向上动力,但是也要警惕市场短期快速上涨后的大幅波动风险。

⑤海通证券:港股市场结构分化更甚于A股

海通证券指出,随着南下资金的连续流入,引发了市场对港股的集中关注,本周各类港股ETF基金一度暴涨从而大幅溢价于净值,隔日后又迅速回撤回归理性。从后市来看,港股市场确实存在不少投资机会,但也并非是遍地黄金,其结构分化更甚于A股,因此普通投资者最好还是借助机构进行投资比较稳妥。

⑥天风证券:行情已经正式进入到下半场 抱团龙头的市场风格有望切换

天风证券指出,春季躁动或持续到2月底,随着前期抱团股的松动,行情已经正式进入到下半场。资金有望从高估值板块流入前期回调较多、估值较为合理的电子、计算机、金融等板块。抱团龙头的市场风格有望切换,近期集中关注前期被错杀的,业绩好、估值低的中小票。

⑦山西证券:短期市场或出现一定程度的板块再平衡

山西证券指出,近几日A股重龙头个股相对涨幅下降,短期这一趋势或将延续。虽然目前A股市场机构投资者抱团依旧紧密,但由于其估值已经较高,资金对于一些热门标的购买热情短期将减弱,一些交易型资金快速推高估值的标的短期或将在均线附近寻找支撑,建议投资者对相关标的的投资周期拉长,等待盈利预期进一步上涨后的介入机会。板块方面,行业板块分化较大,快速轮动持续。不建议投资者追涨操作,可持有主线板块内优质标的等待轮动上涨机会。短期市场或出现一定程度的板块再平衡,近期可继续关注前期表现低迷的科技题材板块机会。光伏发电最新数据出炉,装机量超市场预期,短期可关注板块龙头标的。另外,光伏板块依旧是中长期主线和短期热点板块,建议继续关注新能源板块龙头标的。

⑧中原证券:积极把握行业轮动可能带来的投资机会

中原证券认为,近期市场热点轮动特征较为显著,金融、钢铁以及交运设备等低估值板块逐步走强;以新能源锂电为代表的成长板块表现依然抢眼。建议投资者积极把握行业轮动可能带来的投资机会。

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