平台整理 市场下一步何去何从？丨风口

王黎华：公募基金就是最爱喝白酒股

杨静:一百股也说明我的坚定

昨天一天的走势又是股灾是牛市的典型版本，两个市场有四分之三的股票下跌，伴随着媒体、自媒体、财经报刊、股票论坛等各种信息的狂轰滥炸，散户们慢慢接受了A股去散户化、A股港股化美股化、知道未来选股越来越难、注册制下小市值股票没有未来等一系列观点。

当大家接受这样的观点，慢慢地就不再直接投资股市，转而借道基金，基金越来越壮大，机构们无论股市是牛还是熊，都能赚得盆满钵满。

在利益的驱使下，散户在股市里就是个弱势群体，最终不论基金或者股票大概率都是买单人之一，毕竟抱团有它的好处，也有它的弊端。任何一个时期都存在抱团，不同的时期给散户灌输的信息不同，但都离不开广阔的发展前景，美好未来这个最好忽悠、最容易打动人的故事，这块不多说了。

组合持仓最近表现一般，有几方面原因，一是前期受益的部分已经上升到风险收益了，我们的风格就是风险收益不参与，毕竟一年半的时间收益有两倍了，风格上从激进到低估的一个转换，二是我们认为，低估垄断加成长的板块有巨大的估值差异，有较大的修复空间，这两点是我们前期换股的主要理由。

但是，换股后个别股票的表现比较快速，导致净值那几天上升很快，也吸引了大量的粉丝，我增加了文章和粉丝的互动环节，为了就是把我们的理念告知大家，因为就和股票一样，往往在表现最好的时候，被人看到，但是那时候风险也比较大了，很多人问持仓的股票还能不能买了，我的回答基本上市建议分批分股买，不建议一把梭，那样比价被动，但是，很多人估计平时操作习惯的难以改变，买的比较快速，有的甚至追涨，所以，短期的这几天回调，相比那些抱团的股票，产生了巨大落差，所以，很多人坚持不住了，明的暗的都进行了换股操作。

操作上面的问题，因为对股票质地，发展情况，了解程度的不同，所以持股心态也有很大的不同，不可能完全一致的，因为在这个市场大家更加热衷的是追每天的热门，而有些大师，往往就抓住了人们的心理，什么热忽悠什么，拿着赌热点，赌我不接最后一棒的心态来操作，面对这些，我只能说祝你好运了，在市场呆了这么多年，说实话，我真没见过这些人挣什么钱，或者你可以问问你所在的营业部，挣大钱的多不多。

回到持仓上面，虽然短期有一定回落，但是丝毫改变不了我们的持股信仰，因为我们持有的都是行业寡头，都是头部企业，都是高研发投入企业，科技含量十足，最主要的是价格已经低到爹妈都不认识了，有这样的股票，我们拿着很安心，可以夜夜安眠，那些用抱团产生的东西，让勇士们去做吧，芒格说过一句话非常好：我要是知道我死在哪里，那个地方我就永远不会去的。。。仓位上满仓低位优势产业的股票，股价也确实很丑陋，不是我看到了，是所有人都看到了。

账户还有几百块钱，今天我会把最后这颗子弹打出去，也只能买100股，买这100股不代表什么，只想给那些内心焦躁不安的粉丝一点信心上的支持，以及那些天上飘的各种大神的蔑视。

段杰:没有系统性风险热点继续以板块轮动为主

1月25日，创业板从新高变绿盘，连续逼空后的兑现压力也在意料之中。从机构持仓路径来看，白酒股的表现更像是大幅减仓后的反弹而不是王者归来，因此机构的调仓动作并没有本质上的变化。周期股的轮动，让主板能够在创业板的身后偶尔找到自己的位置，所以主板的补涨没身体。

盘面上看，三大指数开盘后冲高回落，三大指数集体翻绿，半导体板块较为颓势，白酒板块则再度冲高，军工板块略有表现，此后指数总体下探回升，创业板指涨超1%站上3400点，市场锂电池、光伏、白酒板块依旧强势，个股总体跌多涨少，炸板率较低，赚钱氛围一般，三大指数午后开始回落，贵州茅台表现强势，再创历史新高，而高位个股则开始小幅回落，日月股份闪崩大跌，整体市场氛围一般，临近尾盘，指数弱势震荡。

目前在经济基本面加速复苏以及流动性相对宽松的环境下，市场整体没有系统性风险。且目前股指依旧保持着较强的上升格局，市场热点继续以板块轮动为主。但两市品种分化依然较大，投资者操作难度不小。

策略上，重点关注当前仍具性价比的品种，包括半导体设备、信创、稀土、军工、饲料和种子等。此外，继续战略性增配性价比更优的港股，重点关注互联网龙头、电信运营商和在线教育。

温耀芳：下一步市场何去何从？

一、走势回顾

昨天又有30多只跌幅超过9.5%的股票。这是牛市么?假如说当下是牛市，那么一定是有史以来最让A股股民难受的一场牛市，毕竟，这是一场跌停最多的牛市。这是一场跌到你服和涨到你服同时发生的牛市。

发生这种极端现象的本质原因，是因为流动性是结构性的。听到一个观点，觉得很有道理，分享给大家：当某只个股流动性极其充沛的时候，在趋势性上涨的分时低点去参与，买到绝对顶部的概率是很低的。

说人话就是，如果一个票，短期关注度挺高，成交量挺大，那么趋势走出来，且还没有特别明显加速的时候，去做其中某一天的日内分时低吸，大概率不会一次性直接被套。

二、新闻快评

1、上海将大力建设充电设施、行业有望迎来增速拐点

25日发布的《2021年上海市为民办实事项目》提出，今年上海地区将新增1万个公共充电桩、15个出租车充电示范站、10个共享充电桩示范小区;为500个住宅小区新增电动自行车充电设施。

点评：保守情形下估算，2025年新能源车保有量约为1500万至1600万辆。若保持3:1的充电桩装配比，目前为150万台，未来5年新增充电桩空间约为350万台，行业有望迎来增速拐点。

2、多家碳酸锂企业大幅调涨报价、景气度或持续提升

25日，国内多家碳酸锂企业上调产品价格。其中，新余国兴锂业的电池级和工业级碳酸锂均较22日涨价7000元/吨，报价分别为72000元/吨、68000元/吨;科达洁能的电池级和工业级碳酸锂涨价5000元/吨。

点评：本轮碳酸锂行情主要由需求主导驱动，之后有望叠加澳洲锂辉石矿山产能出清，原料锂辉石价格启动推动碳酸锂和氢氧化锂价格共振，行业景气度有望持续提升。

3、车企纷纷布局固态电池、将推动锂电行业迭代升级

25日，新能源车品牌赛力斯召开电动车上市发布会，推出续航超千公里量产增程电动车。赛力斯还表示，今年固态电池将量产装车。另悉，国家知识产权局近日公布了比亚迪在电池领域的多款专利，其中两项与固态电池有关。

点评：固态电池具备突出的安全性和能量密度优势，未来有望快速发展，倒逼现有的液态电池体系变革升级，推动锂电池工艺设备不断迭代，有利于先导智能(300450)等企业。为了匹配高能量密度，负极材料将向金属锂负极过渡，大幅增加锂用量，有利于赣锋锂业(002460)等企业。

三、市场展望

昨天除了白酒，各板块都是各自为战，两极分化。这个现象不太好。因为放量了，两市成交超1.2万亿，正常的高位震荡不需要太大的成交量，维持在9000亿上方就是健康的强势整理。

但昨天放量到这波上涨的最大峰值，上周五也是超1.1万亿，连续两天放量，却都是热点散乱，两级分化，这就不是健康的高位整理了。反而有点放量滞涨的意思。

尤其创业板在目前顶部位置收个十字星，虽然还不能确认会回调，但应该引起注意。

距离过年只有两周多的时间，行情应该是以震荡整理为主，不用抱太大希望。操作上不宜激进，防守为主。