独家丨风险化解方案实质推进：海航申请破产重整

1月29日下午，海航集团发布公告称，“我集团收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因我集团不能清偿到期债务，申请法院对我集团破产重整。我集团将依法配合法院进行司法审查，积极推进债务处置工作，支持法院依法保护债权人合法权益，确保企业生产经营顺利进行。”

这份公告意味着，海航集团整体风险化解按破产重整实质推进。

据第一财经记者了解，申请破产重整的决定，是建立在海航集团海南省联合工作组（下称“联合工作组”）摸清海航底数的基础上。联合工作组自2020年2月29日进驻后，花费数月时间对海航集团及旗下两千余家企业的资产、负债、关联往来等逐一核查，理清了整个集团的资产底数、管理结构、股权关系和债权关系。

随后，联合工作组根据海航集团整体债务风险情况制定了破产重整方案。因海航集团股权、资产、债权债务结构复杂，为最大可能保护各方利益，经多方多轮磋商，形成了海航集团整体风险化解方案，并获得了相关部门对破产重整思路的理解和支持，后续各阶段工作将在“法治化、市场化”的要求下按法律程序实施。

重整是为了重生

所谓破产重整，是指对符合破产条件但是具有挽救希望的企业,不立即进行清算，而是在法院的主持下，指定破产管理人，依法清理企业的债权债务，制定重整计划，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力。

债务人可以在破产重整的法律框架下，灵活运用重整程序允许的多种措施达到恢复经营能力、清偿债务、重组再生的目的，如不仅可采取延期偿还或减免债务的方式，还可采取无偿转让股份，核减或增加公司注册资本，将债权转化为股份，向特定对象定向发行新股或公司债券，转让营业、资产等方法。

国内知名破产律师刘延岭（北京市金杜律师事务所合伙人）介绍，破产重整是《企业破产法》规定的一项制度，但不等同于破产清算。破产清算的最终目标是将困境企业注销、退出市场，而破产重整的最终目标是通过债务、资产、股权、管理等方面的重组挽救困境企业，给企业机会、让企业重生，实现企业和债权人多方共赢。近年来，如东北特钢、渤钢集团、重庆力帆、青海盐湖等大型企业通过破产重整制度，优化资产结构，引入增量资源，保障债务偿付，稳定生产经营，成功避免企业关门清算，取得了良好的社会效益。

据记者了解，按照破产重整的惯常程序，法院受理企业的破产重整申请后，会接受所有债权人的登记申报债权，确定破产管理人，组织各方债权人与企业谈判，组织主持各方债权人与公司逐一就债务延期偿还，利息免除或债务打折，以及债转股等进行谈判，最终通过投票达成一致意见，债务占比多的债权人获得的投票权限更大。

知情人士透露，过去一年里，工作组已经与海航的债权银行召开了不下30次会议，收集债委会几百条意见，核心就是债权的清偿率和债务延期等问题，并将意见纳入了风险化解方案。这也意味着，风险化解方案的制定，相当于也是将进入破产重整程序后的谈判过程进行推演。

接近工作组的人士透露，目前风险化解方案已经获得了相关部门对破产重整思路的理解和支持，并向绝大部分债权机构进行了介绍，包括债务清偿等方案的设置，已经取得了80%以上债权人的支持，被认为是切实可行的实施方案。不过具体协议的签署则需要等法院受理，并进入破产重整的司法程序后，按照司法相关流程进行投票确认。

最终的目标是希望通过减轻债务（债权转移、股抵债、留债展期清偿等多种方式，老股东的权益将随之调整清零），引进新的战略投资者（为公司发展带来新的资金支持）的方案落实，使海航集团重生，同时采用“时间换空间”的策略，使海航集团成为新的股东（债权人和新的战略投资者）控股的全新海航。

知情人士透露，未来海航集团仍会存在，但将成为一个参股和持股平台，仍在旗下航空等板块公司保留一定的股份（比如降为海航控股的二股东），并在之后的几年继续偿还债权人同意延期清偿的债务。

员工和理财怎么办

据记者了解，海航集团进入破产重整后，不会影响航空主业的正常生产运行，海航集团依然会首先确保职工合法权益。关于海航集团员工切身相关权益，有以下几点保障：

1.重整开始后会持续经营，员工与公司之间的劳动合同继续有效。

2.稳定就业，继续践行员工是海航最宝贵的财富。

3.员工工资及法定福利按时发放及缴纳。

而对于员工和外部的理财产品兑付问题，在此之前，聚宝汇、前海航交所两平台在出现兑付困难时，海航集团以海航集团有限公司的名义向社会出具了承诺函，保证为相关兑付平台提供资金支持。

接近工作组的人士透露，进入破产重整程序后，将专门设立投资人的债权申报渠道，以保障投资人能够及时准确的申报债权。过去一年在制定风险解决方案时，联合工作组已经将理财产品界定为涉众敏感类债权，并指定了专门的解决方案，一方面确保投资人权益保护，另一方面也有利于维护社会稳定，确保整体方案的顺利实施。而进入破产重整后，理财产品的兑付也将在法治化的框架下处理，兑付会更加公平透明，也为兑付争取更多的时间和空间。

不过，海航集团的风险化解工作还有很长的法律流程和时间要走，而据记者了解，除了海航集团之外，海航集团旗下约60家公司随后也会申请“破产重整”，这些公司的债务相当于海航集团总体债务的60%左右。