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南方基金史博:降低收益预期 重点关注科技领域

第一财经 2021-01-29 20:16:33

作者:凌美    责编:高莉珊

2021年以来,公募基金逐渐“出圈”,投资者该如何把握投资的“攻守之道”?哪些投资机会值得关注?

第一财经本期“云上会”的嘉宾是南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博、兴业证券全球首席策略分析师张忆东,两位大咖共同畅谈“2021投资攻守之道”。

适当降低收益预期

2020年,权益类基金占上C位,越来越多投资者发现炒股不如买基金,2021年,关于赚钱,投资者首先要做什么?

史博点出,从收益率角度来讲,投资者需要降低收益率。

“这是基于一个假设的,从历史上来看,长期的权益基金年化平均收益率大概在15%左右。去年权益公募基金的平均收率中位数大概是58%,前年大概是40%多,连续两年累计回报超过100%(WIND)。因此,投资者不要简单的线性外推,不要认为过去两年比较好的回报可以不断持续下去。”史博解释到。

“但这并不是说我们对未来市场不看好。”史博还强调,未来,如果权益市场能够给投资者兑现平均数(15%左右的回报),我们挑选的优秀的基金经理能实现一定的超额收益,那么长期看收益率依然非常可观,而且有望跑赢其他大类资产。

科技领域力量或将强化

降低预期、摆正心态后,投资者该如何把握投资机会?

对于A股,史博直言,2021年市场关注的行业范围可能比2020年更宽广。2020年上半年集中于科技股,下半年有一波对于金融和传统周期股的关注,同时对消费股也在持续关注。

2021年的具体领域,史博表示,首先关注的是科技领域,因为无论是5G的带动,还是新能源汽车智能驾驶的带动,科技领域带动的力量是很强的。因此,可能会看到一批新兴的、科技类的成长股踊跃出现。

其次,传统的领域中,消费、医疗、保健等行业需求稳定。若股价有段时间上涨放慢脚步,这实际上是为未来股价上涨积蓄一定力量。另外,市场也会出现新的热点,例如军工、大批中游制造业和受益于原材料价格上涨的行业,也可能得到市场关注。

除了A股,港股同样被寄予厚望。据Choice显示,2021年以来,截至2021年1月28日,除22日外,其余18个交易日沪深港通南向资金净买入额超过百亿港元。其中,南向资金1月19日净买入265.93亿港元,创沪深港通开通以来之最。

张忆东认为,2021年港股的性价比、机会在全球是占优的,即风水轮流转,过去两年港股虽跑输了,但是2021年基本面大家都是复苏,海外也在复苏,中国也在复苏的共振中。从基本面的角度来看,全球的风格在成长与价值间平衡。

“港股的恒生指数和恒生国际指数价值股占比相对较高,这些传统的恒生指数会有更大的上涨动能,也意味着价值股中港股优势比A股突出,因为价值股中A股相对于H股的溢价普遍为40%,也就是说同样的公司在A股和港股同样上市,但是港股便宜了40%。”张忆东说到。

张忆东还提到,港股有一个特征,经济下行、行业景气度下行时,便宜不是买入的理由,便宜可能会更便宜。但一旦景气改善、经济复苏,那么港股就像弹簧一样,它的做空力量就需要平仓,从而带来一个向上更猛烈的动作。

(投资有风险需谨慎)

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