散户的力量！白银创八年收盘新高，下一个目标会是原油吗

WallStreetBets论坛开始将注意力转向了1.6万亿美元的白银市场，“白银挤压”在推特也上了热搜。周一纽约商品交易所白银期货主力合约一度大涨12.3%，触及30.35美元/盎司，创2009年3月以来的最大单日涨幅，收盘报29.41美元/盎司，创2013年以来收盘新高。

热潮上周已点燃

第一财经记者注意到，上周就有WallStreetBets用户在论坛上开始相互鼓励买入白银，称银行一直在人为压低银价，掩盖实物供应短缺。该帖称，这是“世界上最大的空头挤压”，白银应该在1000美元而不是25美元。同时暗示白银和黄金市场是地球上最被操纵的市场之一，银行在操纵金银来掩盖真实的通胀水平，相比之下白银是对冲通胀的最好方法。

事实上，投资者热情在刚过去的周末已经点燃，现货首先成为目标。包括Money Market、SD Bullion、JM Bullion、Apmex等平台先后宣布暂停销售白银产品。AMPEX发表公告称，由于白银实物产品面临前所未有的需求，无法接受大额订单。

周一亚市早盘，白银便大幅高开超5%。散户投资者随后涌入全球最大白银ETF iShares Silver Trust，将其推高9%。白银股赫克拉矿业收盘涨28.3%，泛美白银涨12.1%。

安联首席经济顾问埃尔埃利安（Mohamed El-Erian）表示，这是一个非常不同的目标，能够让白银这个市场出现波动，说明每个人都要对（背后的交易、平台）技术认真对待。德国商业银行大宗商品分析师弗里奇（Carsten Fritsch）认为，无法想象这种情况会发生在白银这样严肃而庞大的市场上，“我完全低估了这一点（散户的力量）。”

有意思的是，WSB上有关白银讨论并不都支持购买白银和相关股票，也有不少用户认为提出“白银挤压”是为了分散GameStop和其他股票交易的注意力。

机会还是风险

除了空头挤压之外，散户投资者看好银价的原因还包括：白银被广泛用于太阳能电池板等应用中，而新能源行业正处于爆发期等。瑞士银行高级分析师奥兹卡德斯卡娅（Ipek Ozkardeskaya）认为，今天白银的快速上涨可能比GameStop、AMC更为理性，但这种涨势很可能是短暂的。

金银比是重要参考因素。奥兹卡德斯卡娅表示，去年金价大涨至历史高点，白银并未有效跟进，金银比一度突破90关口，远高于历史均值60。如果未来金价在每盎司1800美元附近保持稳定，银价“可能在30-32美元区间内震荡整理”。

白银大涨带动了金属市场的活跃，铂金大涨4%，钯金、镍、锡、铝等品种也出现了不同程度的上涨。德国商业银行大宗商品研究主管温博格（Eugen Weinberg）预计，散户投资者这种购买热潮可能会持续一段时间，并带动整体大宗商品市场出现反弹。“由于金融体系中的流动性过剩，不仅可能在白银领域，而且很可能在大宗商品和其他资产类别中产生泡沫。”他说。

类似于白银，如今投资者也可以通过ETF买入各类挂钩金属的标的。温博格认为，投资者未来也可能转向更大规模的市场，比如原油。

法国外贸银行（Natixis）贵金属分析师达赫达（Bernard Dahdah）相对态度谨慎，他在报告中说，对白银的新兴趣可能会损害这种贵金属的长期潜力。“Reddit上的支持者们有一种误解，认为黄金白银是银行在做空，而实际上他们只是在交易价差。两个因素散户投资者无法加以影响：1）美元融资问题；2）实物交割问题。此外银价上涨的影响是，芝加哥商品交易所（CME）可能被迫提高这种贵金属的保证金，此举可能会迫使一些投资者退出市场。”报告写道。