缅甸政局动荡或影响稀土供给，稀土永磁板块强势上扬丨牛熊眼

2月2日午后，稀土永磁板块快速拉升，截至发稿，盛和资源涨停，广晟有色、厦门钨业、北方稀土、五矿稀土等纷纷跟涨。

据媒体报道，当地时间2月1日凌晨，缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及一些民盟高级官员被军方扣押。随后，缅甸多座城市出现大范围通信中断，军方控制多地政府和议会。缅甸军方发表声明说，根据宪法条款，实施为期一年的紧急状态。

缅甸是全球稀土产区之一，同时也是我国重稀土进口最大来源国，近几年进口量维持在2万吨左右。根据USGS初步统计数据，2019年全球稀土矿产量21万吨，中国稀土矿产量13.2万吨，占比63%；美国、缅甸分别占比12%、10.5%、10%。近年来，因封关、疫情等原因导致缅甸稀土供给频繁波动。

南方稀土公布的最新挂牌价显示，氧化铽、氧化镝等重稀土价格继续上调，其中氧化铽中间价上调10万元/吨，氧化镝中间价上调3.5万元/吨。

东吴证券表示，若缅甸方面受政治因素影响矿山减产、停产或出口管制，将对中、重稀土供给产生较大冲击。从需求端看，随着稀土下游的新能源车、风电、变频空调领域持续放量，对稀土的需求将持续增加。从供给端看，2017年起，美国、澳大利亚、缅甸等国稀土矿恢复生产，全球稀土供给量过去三年实现翻倍，但受到产能制约，未来三到五年全球很难再有新增产能投放，稀土供给受限。综合来看，全球稀土供给缺口有望持续扩大。 持续看好稀土行业，建议关注盛和资源、北方稀土、五矿稀土。

中信证券表示，本轮稀土板块上行的三大核心逻辑：

• 新能源等下游需求的中长期驱动，高性能钕铁硼主要稀土原料为轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝及氧化铽，应用于新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等领域，新能源汽车单车钕铁硼用量约3-6千克，是传统汽车用量的约3-5倍，假设2025年全球新能源汽车产量达1200万辆，预测对于钕铁硼需求将达3.6-7.2万吨，将再造一个高性能钕铁硼市场。
• 稀土涨价顺周期配置策略，新能源汽车需求即将爆发，风电、变频空调、传统汽车等下游需求或持续回暖，国内稀土供给或仍将受到开采总量指标的限制，打黑、环保等供给侧高压政策仍将持续，未来3-5年海外供给增量相对有限，全球稀土供应或将持续紧缩，缅甸政变或进一步加深重稀土供给收缩预期，预计2021年氧化镨钕价格高点或将突破60万元/吨，氧化镝价格高点或将突破300万元/吨，氧化铽价格高点或将突破1500万元/吨，稀土价格有望开启长牛。
• 国家政策的有力支撑，《稀土管理条例（征求意见稿）》推出，保障稀土全产业链高质量可持续发展。

建议持续关注稀土及稀土永磁板块投资标的：北方稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色、中科三环、正海磁材、宁波韵升、金力永磁。

安信证券表示，稀土磁材龙头公司受益于需求加速增长和上游价格上涨带来的库存重估，盈利有望加速改善。当前相对于稀土上游板块显著滞涨，重估动能强劲，建议关注正海磁材、中科三环和金力永磁等龙头公司。