证券行业去年净利1575亿元，127家公司盈利，券商股的春天来了吗？

2月23日，中国证券业协会发布证券公司2020年度经营数据，证券行业业绩保持增长，资产规模稳步提升。

数据显示，证券行业2020年度实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%，127家证券公司实现盈利。

截至2020年12月31日，证券行业总资产为8.90万亿元，净资产为2.31万亿元，分别同比增加22.50%、14.10%。

进入2021年，券商板块表现持续乏力。数据显示，券商板块年内（年初至2月23日）跌幅14%。但值得一提的是，该板块近5个交易日（2月9日~2月22日）的区间涨幅为4.71%，这也就意味着，牛年春节前后，券商板块表现正在升温。那么，券商股的春天来了吗？

对此，海通非银最新发布的研报认为，2021年以来两市交易活跃，预计上市券商2020年净利润同比增速在60%左右。考虑市场交易持续高位，券商经纪、自营、资本中介等业务均显著受益，中性假设下，预计2021年证券行业净利润将同比增加12%，预计经纪业务收入同比增长9%，投行业务同比增长12%，资本中介业务收入同比增长10%，资管同比增长20%，自营同比增长15%。

方正证券研报认为，从历年来看，由于春季的流动性宽裕，券商板块通常在春季展现出较强的β效应，自2008年以来，券商春季行情平均涨幅为29.4%，领先沪深300指数约14.4%，历次春季行情期间，PB（LF）估值均有一定的提升（平均提升0.58），当前市场情绪有望延续。

对于接下来二季度A股券商股的投资风向，中信建投非银金融首席分析师赵然表示：“随着海内外对于大宗商品需求的增加，国内通货膨胀压力或在二季度显现，券商板块不易获得正的Beta收益。在此基础上，Alpha属性突出的个股能够独善其身：首先，在培育航母级头部券商、保护国家金融安全的政策导向下，头部券商将在财富管理、股权融资等领域集聚市场资源，从而长期业绩成长性占优；其次，具备基金销售能力优势的券商，可以搭上公募基金行业大发展的顺风车。”