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“深V”反弹之后,掘金低估值蓝筹的时刻到了?| 市场观察

第一财经 2021-03-09 12:06:49 听新闻

作者:李隽    责编:杜卿卿

A股历次3500点左右开始的调整,都是持续一个月左右。

3月9日上午,开盘一度大跌的A股经历了“深V”反弹,抄底资金进场把一度几乎绝望的市场情绪拉了回来。

上证指数跌0.18%,报收3415点。过去两年多牛市的主角创业板指一度累计下跌近900点,但最终没有跌破2600点的关口,上午跌0.2%,报收2723点。另外,连涨一周“护盘”的四大国有银行,在上午则出现了冲高回落的走势,呈现跟大盘“反向”的特征。

历史上的经验来看,上证指数在3500点左右开始的下跌持续时间都是大约在一个月左右,但经历大跌后,往往都是很好的“捡便宜货”机会。从2月18日开始的大跌来看,已经持续了接近三周的时间,现在投资者也是时候认真“掘金”价值投资标的了。

回顾过去12年来,在上证指数3500点开始出现的大跌,较早的是发生在2009年8月,当年跟现在的宏观环境比较类似。

2009年A股出现月度级别的调整,原因在于7月的信贷数据出现急刹车,市场担忧政策转向紧缩,部分经济数据的月度波动也使得投资者怀疑政策转向。引发市场下跌的导火索是8月4日,7月新增人民币贷款元较前几月大大减少;央行发布的二季度货币政策报告中表述要进行“动态微调”,进一步市场对于政策收紧的担忧。

2008年11月开始的大涨宏观环境也类似,无论是国内还是海外为了走出金融危机影响,都采取了大规模的刺激措施。2020年3月底开始,为了走出疫情的负面冲击,全球央行的印钞机同样是开足马力,到了2021年2月开始,无论是美债收益率上升,还是国内的利率上升,都是A股本轮调整的触发因素,尤其是创业板为代表的高估值板块调整幅度很大。

此外,A股在3500点左右出现调整,都是持续一个月左右,2016年1月的“熔断”行情,2020年3月疫情全球扩散后全球股市大跌,都跟2021年2月18日开始的这一波下跌有一定的类似。

这次调整前跟前面几次其实也有不同之处,在2021年春节前的牛市行情当中,成长股占优的特征比较明显,白马股里面主要是白酒、电动车产业链龙头股涨幅较大,低估值的蓝筹股普遍涨幅比较少,尤其是传统行业和部分个位数市盈率的央企,不少个股2020年3月底部以来涨幅都不足20%。

好企业虽然在短时间内遭遇到一定的困局,这直接在股价上会有所反映,但好企业遭遇挫折后,往往可以继续有更好的成长。经历了大幅调整后,在2020年以及牛年开年都表现不佳的部分低估值个股已经跌出价值,投资者应当趁着调整充分在3月中下旬抓紧发掘。

部分2020年业绩快报表现出经营稳健的传统行业个股,2020年股价表现也可能跑输大盘,如果在2020年疫情的宏观环境下依然能够实现业绩平稳,那么在2021年的经济复苏当中大概率会给投资者带来惊喜。

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