化工行业景气远未结束 大跌之下再迎配置良机丨大咖录

赵乃迪

光大证券石油化工及基础化工行业首席分析师

2016年-2020年，作为团队核心成员，多次荣获新财富、水晶球最佳分析师

年初涨势如虹的化工板块自春节后大幅调整。作为顺周期较早开始表现的行业，化工的景气周期是否还在？接下来又该以怎样的逻辑看待化工板块？光大证券石油化工及基础化工行业首席分析师赵乃迪为您详细解读。

产品价格或继续走高 行业景气周期至少还会持续两到三年

赵乃迪说，化工行业的景气周期远未结束，至少还会持续两到三年。尽管可能如市场所担心的会受到通胀因素变化的影响，但供需格局才是化工行业景气度的主导因素。赵乃迪说，今年需求将大幅回升而产能不足，或致产品价格继续走高，比如化纤类产品。此外，龙头企业逐步进入新一轮资本开支周期。所以综上因素，化工行业仍将持续高景气。

化工板块配置机会再次降临 建议关注四大主线

赵乃迪说，石油化工和基础化工不论PE还是PB估值均处于历史中位，尤其短期调整后的估值性价比更高，化工板块配置机会再次降临。具体到投资逻辑，建议关注技术水平已走在世界前列的细分子行业（比如：聚氨酯），另外建议关注四大主线：

龙头白马

周期成长性标的

周期景气反转的结构性机会

新材料等成长突破性机会