闻泰科技“打包”收购欧菲光苹果业务 早盘股价异动

3月29日，闻泰科技发布公告，宣布已与欧菲光就收购特定客户摄像头业务达成一致，闻泰科技将以24.2亿元完成对欧菲光特定客户摄像头业务的收购交易。截至发稿前，闻泰科技报102.11元每股，涨3.77%，欧菲光报8.52元每股，涨1.07%

上述公告指出，闻泰科技与欧菲光签署了《关于广州得尔塔影像技术有限公司之股权购买协议》，与欧菲光及江西晶润光学有限公司签署了《关于江西晶润光学有限公司之资产购买协议》，公司拟以现金方式购买欧菲光持有的广州得尔塔影像技术有限公司100%股权以及江西晶润光学有限公司拥有的与向境外特定客户供应摄像头相关的设备。其中广州得尔塔100%股权交易价格以评估值为基础，经协商确定为17亿元；江西晶润拥有的标的设备的交易价格以评估值为基础，经协商确定为7.2亿元（含税），交易作价合计为24.2亿元。

据记者了解，在3月7日发布的《收购意向协议》中，上述两家公司最初确定的收购价格是10*A+B，A=广州得尔塔影像技术有限公司 2020 年度经审计后净利润，B=经营性资产的交易价格。大概测算总价约60亿元，24.2亿元的收购价格相对于之前《收购意向协议》定价原则，差不多打了四折。

对于闻泰科技收购欧菲光特定客户相关资产是否可以立即加入苹果供应链，闻泰内部人士对第一财经记者表示，对于苹果业务，需要重新认证，完成资产交割后闻泰会申请，再进行认证。

据悉，24.2亿元包括广州得尔塔100%股权（前摄）和江西晶润特定客户设备（后摄），实际控制人变更后，将消除与海外特定客户的合作障碍。合理预估重新恢复取得海外特定客户订单时间为完成股权交割后4个月内。

对于剥离苹果业务的举动，接近欧菲光人士对记者表示，苹果的生意是“艰辛生意”，利润并不高，相关业务的出售对于降低资产负债率也有一定的帮助。

过去十年来，苹果之所以能够一跃成为全球的科技巨无霸，与中国供应链的支持不无关系。但受多重因素影响，近两个月苹果产业链相关公司股价出现了大幅回调。

3月30日早间，截至发稿前，歌尔股份跌0.88%，股价报27.10%，股价处于半年低位；立讯精密亦跌0.39%，今年以来股价已经跌去34%，股价处于一年来低位；蓝思科技以现价计，自年初的历史高点累跌逾35%，早盘跌0.27%报25.58元每股。

对于苹果产业链的投资逻辑，有多重影响因素。

从外围环境看，苹果产业链正面临产业链外迁、订单结构调整、砍单的剧烈整合。一方面，市场盛传苹果将转移产能至印度。据外媒，苹果计划将7%-10%产能从中国大陆转移至印度，并由鸿海位于泰米尔纳德邦的工厂负责生产iPhone 12。另一方面，苹果产业链分析师郭明錤表示，AirPods 今年前三季度出货量将衰退约25%至5,500万部，2021年AirPods出货量也将衰退至约7,800万部，而2020年出货量为9,000万部。

从周期性看，目前依然处于苹果订单的淡季。汇丰晋信基金经理陈平曾表示，苹果产业链是有季节性的。“基本上秋季开始，三四季度是相对旺季，二季度是相对淡季，这是苹果产业链业绩呈现的基础规律，大致没有什么预期差。除非出现由于某些因素，比如从产业链跟踪到明年淡季变成旺季，可能会出现淡季也会出现持续的增长，这可能是额外的投资机会。”