价格一路攀升，煤炭板块强势领涨，龙头股还有20%~30%提升空间

5月10日早盘，煤炭板块持续拉升，领涨两市。截至发稿，山西焦煤、潞安环能、ST安泰等5股涨停，山西焦化、神火股份、广汇能源等多股纷纷跟涨。

4月以来，煤炭价格一路攀升。其中，动力煤价格现货价格同比上涨50%，期货价格创出八年来的新高。焦煤方面，今年已有多轮提价，临汾、长治一带低硫焦煤市场主流报价为1730-1780元/吨，4月份价格累计上调260-280元/吨，价格涨至近两年高位。

对于支撑煤炭板块上涨的因素，天风证券认为，供需错配是导致煤炭价格拉涨的主因。供给方面，安全、环保等各类检查频繁，产地开工受限，市场供应量大幅下滑；需求方面，水泥、化工等工业企业用煤用电需求积极，电厂存煤库存处于低位，迎峰度夏期即将临近，补库意愿较强。

中信证券也持相同观点，该机构指出，目前行业供给受限的因素仍在持续，需求继续维持高位，煤炭供给偏紧的格局难解。加之目前中低位的库存水平，待后续旺季到来，大概率会引发新一轮补库，或带动煤价上涨超预期。

中信证券表示，3月开始，因“保供”政策退出，全国煤炭产量同比转为负增长，其中内蒙产量同比下滑5.8%，根据高频数据显示，4月内蒙等地的外销量同比依然呈现负增长。加之山西、陕西等地的安全监管措施，导致煤炭主产地产量继续受限。此外，前4个月进口数量同比大幅下滑近29%，澳大利亚进口受限、疫情影响蒙古国煤炭进口、加之海外需求上升煤源变紧都是导致进口下滑的因素。内外供给均受限，助力煤价继续看涨。

近期，2021Q1受益煤价大幅上涨，煤企业绩得到显著改善，多数煤企出现超预期业绩增长。开源证券统计显示，28家煤企2021Q1实现归母净利润合计293亿元。

针对行业后续走势，中信证券指出，目前煤价预期下，二季度煤价环比改善概率大，动力煤、焦煤价格环比有望上涨4%~5%，预计中报业绩环比增速在10%以上，同比增速有望再度加快。按照全年煤价上涨20%的假设预期，板块盈利有望实现翻番。估值而言，目前有接近30%的公司股价还处于“破净”状态，在市场情绪的催化下，龙头公司估值预计还有20%~30%的提升空间。

同时，该机构表示，行业二季度价格及盈利环比改善趋势明确，同比增幅继续扩大，板块大涨之后，基本面依然支撑行情继续向好。继续推荐业绩向好、低估值、中期有增长的潞安环能、中煤能源、山西焦煤、晋控煤业、淮北矿业等。