铁矿石期货“退烧”，大商所发布合约规则修改方案

5月19日，大商所正式发布了修改铁矿石期货合约及相关规则、调整铁矿石期货可交割品牌升贴水的公告。

根据公告，相关调整自I2205合约起实施，即5月19日夜盘推出的I2205合约为新合约，相关内容与此前的征求市场意见稿一致。

上周，铁矿石价格连续飙涨，带动黑色系品种掀起涨停潮。对此上期所、大商所、郑商所纷纷出手给市场降温，通过按规定提高保证金水平，来抑制相应的投机交易空间。

近日黑色品种价格有所回落，5月19日，铁矿石主力合约最终收于1192.5元/吨，跌3.25%。

据大商相关负责人介绍，此次通过调整质量标准、品牌升贴水及仓单注销期、增加滚动交割业务等措施，进一步维护铁矿石期货平稳运行，有利于企业深度参与期货市场、促进钢铁行业产融结合。

新上市合约迎新规

大商所相关业务负责人称，新方案将铁矿石期货标准品铁品位由62%下调至61%，并创新性引入每半年动态调整的铁指标升扣X（可变量），对铁品位指标的升扣按过去一段时间的矿价分档设置，根据不同矿价区间确定适用的升价和扣价值。

对于下调标准品铁品位，华北地区某大型钢铁企业相关业务负责人告诉第一财经记者，近两年矿山整体发货的品质有所下降，将标准品铁指标下调为61%更加贴近现货主流品种的铁含量，也更贴近钢厂实际的入炉铁品位，符合钢厂实际需要。

根据公告，新方案提高了质量升贴水占比、调整升贴水指标。

上述华北钢企负责人认为，现货市场上每隔2～3年都会有新矿种入市，对铁矿石主要元素的定价会跟随市场环境及行情波动而改变，因而此次调整思路基本符合现货市场情况。他同时提醒交易者，新制度实施后，可交割的铁矿石除了满足品牌要求外，还需要满足质量要求。

在国泰君安期货黑色系分析师马亮看来，此次升贴水调整使各品种仓单成本较之前有所收窄，进而在部分时间段最经济交割品会有更多选择。新方案能够更好地适应现货绝对价格和品种间价差的变化，让期现价格的联动更为紧密。

此外，2022年5月第一个交易日起，铁矿石期货将按照修改后的规则办理标准仓单注册和注销，按照原规则注册的标准仓单不得用于I2205及以后合约交割。

铁矿“退烧”

近期铁矿石期货价格有所“退烧”。

5月19日，铁矿石主力合约最终收于1192.5元/吨，跌3.25%。

消息面上，5月18日，国家发改委新闻发言人金贤东在5月份例行新闻发布会上回应称，就铁矿石供给保障问题，我们将充分利用国内、国际两个市场两种资源。从国内看，我们将加大铁矿资源勘察开发力度，加快推进国内铁矿新项目和在产资源接续项目建设，统筹做好社会再生钢铁资源回收利用，提升国内资源保障能力。

国际方面，发挥企业主体作用，鼓励有条件的企业积极稳妥开发境外铁矿石资源。完善多元进口供应体系，鼓励企业拓宽铁矿石进口渠道，有序推进境外再生钢铁原料进口和资源利用，优化供给结构。

华泰期货评论称，钢材仍正处于消费旺季，整体需求韧性较强，且在高利润的驱动下，钢厂的生产积极性依旧较高，对原料端形成一定支持。不过从中长期来看，各地区的压产政策不断趋严，铁矿需求将逐渐走弱，铁矿很大可能进入到过剩状态。随着铁矿价格的不断上涨，市场的恐高情绪持续蔓延，风险也在进一步加大。