消费为什么还未恢复？

线下活动加快正常化，但消费迟迟未恢复正常

人流修复快于消费修复，五一期间游客人数已超过疫情前、而旅游收入只恢复至正常的77%；社零仍明显低于正常水平，但限额以上社零已超过疫情前。

消费“K”型分化，不同类型、区域消费不同

商品消费修复快于服务消费，但均低于疫情前；安徽等劳动力输出大省的消费早已超过疫情前正常，而广东等劳动力输入大省消费修复相对较慢。

疫情对微观主体的伤害，影响消费节奏、弹性

消费的“K”型分化，与疫情对中低收入人群就业、收支等的影响较大有关。消费修复大势所趋，节奏、弹性或受居民收入、消费意愿等影响。

（作者为开源证券首席经济学家）