A股一周谈：“五穷六绝”魔咒能否彻底打破，大盘是向上还是向下？

近期市场再度迎来”分歧时刻“，5月下旬以来，大盘在资金博弈中震荡攀升，上证指数更是成功收复3600点。全月来看，沪指上涨4.89%，创业板也是突破3300点关口，月度涨幅达7.04%。科创板行业启动，科创50指数一改颓势，在5月份大涨9.11%。

在人民币升值的背景下，外资净流入额创历史新高，两市成家量也是再破万亿元大关，在增量资金进场的刺激下，不少机构认为“红六月”可期，并认为6月是布局下半年行情的好时机，而以茅指数为代表的各行业龙头优质公司，仍旧具备较好的配置价值。

然而，随着市场进入了6月，上涨势头明显放缓，高位横盘多日后，再度面临方向选择。也有不少观点认为，前期的反弹再度面临年后的”中压区“，后续持续上涨难度很大，调整反而概率更高。

”五穷“没有出现，”六绝“会有吗？当前的行情我们究竟需要谨慎还是乐观？一财号征集多位业内大咖的看法，为您奉上专家观点盛宴：

行情展望大分歧：

前海开源：6月会有较好表现

进入6月份，市场继续维持较高的热度，A股市场已经连续四个交易日超过万亿元的日成交量，这说明市场的信心正在逐步恢复，而投资者的投资热情也在逐步提高，这也意味着6月份市场有望维持较好的表现。

中欧瑞博：短期内市场将重拾上行通道

丰琰投资认为大宗商品的上涨和高位波动促使机构资金加速流入医疗、科技等行业，并且众多上市企业在科研创新方面的活力有目共睹，未来聚焦科技创新型的资管产品有望获得不错收益。

中欧瑞博认为，这一轮的市场调整目前看大概率结束了，短期内市场将重拾上行通道，继续之前慢牛、分部牛的剧本。仓位上会保持中性区间的上限与进攻仓位的中下限之间。看好新能源产业链、电动车产业链。

世诚投资：短期亦有波折，宜“劳逸”结合

支撑近期行情的因素除了人民币升值之外，还包括通胀预期减弱、估值修复、利率下行、外资大举入场等。不过在世诚投资看来，这些因素如同汇率一样也难以进一步让行情马上走向纵深。

微观流动性确实在改善，包括公募基金的发行已从三月份的“冰点”逐步回暖。不过我们也要提防净值回升所引发的短期赎回——尽管这还没有发生。所以流动性总体有利于行情的持续，但短期亦有波折，不会一直让市场“高举高打”。

6月份迎来重要事件窗口期。市场普遍预期是短期行情可以延续到本月中下旬。我们的观察是，如此高度一致的预期已经快速形成，这意味着窗口期行情只会前移。另外，我们想强调，窗口期的核心诉求不是“上”，而是“稳”从这个角度，“逸”是当下最优选择。我们认为上升行情将迎来短暂的休息时段。

中泰证券：6月机会犹存，但要警惕冲高后的风险

央行决定自6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%，一定程度表明了央行对汇率的态度，6月持续升值的可能性不大。一旦北上资金出现阶段性逆转，由持续净流入转为净流出，A股的成交力量会大为削弱。后者来看，市场基本达成共识的是，本轮A股业绩的同比峰值已出现在第一季度，如果二季度业绩环比下滑，则对于相对高位的市场有不利影响。

板块机遇：

前海开源基金杨德龙指出，从过去一个月的表现来看，消费和新能源已然是表现最抢眼的两大方向，特别是白酒、中药、医美等消费白马股，以及光伏、新能源汽车等行业龙头股大幅上涨，带来了很强的赚钱效应。这也说明市场对于白龙马股的分歧正在减小，投资者通过底部布局好股票、好基金是最好的投资策略，现在已经得到初步的验证。对于6月份的行情，我认为可以继续保持一个乐观的态度。

坚持价值投资不动摇 才能抓住好股票好基金的投资机会

看好受益于全球经济复苏的出口产业链，以及估值低、销售保持韧性、土拍热度延续的地产龙头，投资者可积极把握当前点位的低吸机会。

招商基金建议遵循以下三大思路：首先，顺周期板块具备较好的盈利确定性，可遵循制造业投资修复主线，关注先进制造业板块，以及金融板块中性价比较高的银行业。其次，随着投资者风险偏好回升，前期受压制的半导体和消费电子板块，有较好的修复空间。最后，消费数据持续回暖，疫苗进程超预期也会对可选消费有进一步的催化作用，关注汽车、餐饮等板块。

针对白酒板块，招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊指出，临近年底，各大酒企基本扎帐，板块有望进入春节旺季前的缩量挺价阶段，在短期信息真空期消化后，板块情绪有望获得提振。在当前位置，可积极布局白酒板块的跨年行情，关注酒企明年规划。随着龙头白酒企业加大直营投放比例，今年四季度到明年一季度业绩连续超预期的概率较高，明年上半年白酒板块有望显现较高的复苏弹性。

前海开源基金首席策略分析师杨德龙：

临近年底一些资金也会布局2021年的机会，对于一些低估值的板块，比方说银行股最近已经开始有所表现，有些资金去布局这些低估值的板块。还有一些顺周期的板块，像有色煤炭，这些是属于经济复苏过程中盈利出现向上弹性的行业，也会受益。这些周期性的行业最近也有所表现，在科技股上也调整了四个月的时间。

在当前连续调整了四个月一直在箱体窄幅震荡过程中，将来是有希望突破箱体的上沿出现一波像样的行情，因此对于跨年度行情，我认为是值得期待的。

当然市场现在很难出现单边上涨的走势，更多的是一种震荡回升的走势，也就是走两步退一步，但市场的重心有望上移，去年春节之后，A股市场发起了一波快速上冲的行情，2019年年初涨幅还不错，2020年春节后，由于受到疫情的冲击，大盘砸出了“黄金坑”，但很快又收复了3000点的失地，出现上升。应该说现在市场的赚钱效应开始体现，场外资金也开始逐步入场。

苏宁金融研究员黄大智：长远来看，保险板块仍然是当前非常具有潜力和性价比的配置

上市险企目前普遍处于估值低位，且远低于其他行业。截止到5月26日，A股除平安、太保当前估值（PEV）位于历史30%水平内，国寿、新华等更是处于历史20%水平内。如果按照可比口径PB来看，保险行业平均PB（LF）仅有1.47，与之相比，券商PB（LF）为2.24，发展前景被无限看空的房地产也有1.75。可以说，保险股继续向下的空间已经非常有限。未来，随着险企利润的改善，保险股极有可能迎来估值的同步修复，形成“戴维斯双击”，带来丰厚的收益。