煤炭股集体飙涨 机构：煤价重回基本面 价值重估开启丨牛熊眼

6月9日早盘，煤炭股集体飙涨。截至发稿，昊华能源、山煤国际涨停，兰花科创、潞安环能等多股涨超5%，板块指数上涨近3%，位列涨幅榜首位。

中国（太原）煤炭交易中心发布的最新一期综合交易价格显示，截至2021年6月7日，第399期中国太原煤炭综合交易价格指数为157.20点，环比下跌1.79%。其中：动力煤指数139.38点，环比下跌3.62%；炼焦用精煤指数177.50点，环比下跌0.33%；喷吹用精煤指数186.45点，环比下跌0.17%；化工用原料煤指数156.17点，环比下跌0.19%。

华西证券认为，政策扰动对价格的短期影响基本结束，未来动力煤迎旺季，煤焦钢产业链淡季来临，两者回归基本面后预计趋势有所分化，看好二季度业绩超预期的动力煤和焦煤龙头。动力煤和黑色产业链的期现价格受政策影响的短期波动基本结束，逐渐回归基本面，后续在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业的价格或将分化，我们看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性，以及供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头。煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增，推荐动力煤龙头陕西煤业、中国神华、露天煤业，焦煤区域龙头盘江股份，受益标的山煤国际、潞安环能、中煤能源等。

国泰君安认为，煤炭行业资本支出高点在2012年就已出现，碳中和大方向下行业整体投资趋缓、资本开支逐渐下行，煤企将进入经营稳、分红稳的时代，ROE将存在持续提升空间，行业当前估值仍处于历史20%左右分位的水平，价值亟待重估。短期来看，持续推荐高经营杠杆，且量价齐升，带动盈利大幅增长的高弹性公司，推荐兰花科创、中煤能源、潞安环能、山西焦煤、平煤股份、兖州煤业，受益标的晋控煤业；中期来看，推荐具备盈利释放空间的公司，推荐盘江股份、靖远煤电；中长期来看，高ROE公司将获得更多的价值重估溢价，推荐陕西煤业、淮北矿业、中国神华。