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德国经济复苏预期乐观,不确定性仍然存在

第一财经 2021-06-20 21:21:44 听新闻

作者:周方    责编:任绍敏

随着全德No-Covid抗疫策略的实施与疫苗接种的全面铺开,疫情迅速好转,对德国经济强劲复苏预期也变得更加乐观。但在乐观信号全面释放的背后,德国经济复苏仍存在一些不确定性。

进入6月,德国新增新冠肺炎感染人数和新增死亡人数大幅走低。目前的7天感染率已下降至约万分之一,大大低于警戒值,疫情全面控制在望。

早在3月份,德国就在缓慢推进解封:商店开业、边境开放、餐饮业有条件解禁。随着疫情逐步被控制,德国全面重启的脚步也在加快。如今,几乎所有在疫情期间受到管制的行业都可以恢复营业,聚会的人数限制也已经大大放宽,不少地区还取消了户外口罩强制令。

去年冬天第二波疫情的快速蔓延曾让德国上下措手不及,今年一季度经济下滑的严重程度甚至超过了去年第一波时期。如今,随着全德No-Covid抗疫策略的实施与疫苗接种的全面铺开,疫情迅速好转,对德国经济强劲复苏预期也变得更加乐观。

根据德国央行的最新预测,2021年和2022年德国的GDP增速将达到3.7%和5.2%,比去年12月的预测提高了一大截,德国的GDP很有可能在今年夏天就恢复到疫情前水平。

之前由于严格的限制措施,私人消费尤其是服务业遭受重创。企业关停、旅行限制以及对病毒的担忧造成了去年冬天个人消费的急剧下降,家庭储蓄率异常增长。如今,经济活动恢复正常,疫情期间的非自愿储蓄将回流消费,对国民经济增长起到显著的推动作用。

虽然第二季度的许多经济数据尚未出炉,但自3月中旬以来,德国各地的用电量一直在大幅上升。复活节前一周的用电量超过了2017~2019年同期。3月以来货物运输量也大大超过了疫情前,强劲复苏的工业生产和在线电商订单全面推动了物流业务。

与首次全面封锁不同,德国的就业情况在二次封城期间保持相对稳定。借助于短期工作等手段,德国国内的失业率上升不明显,这为解封后的发展提供了先决条件。德国央行预测,由于经济复苏,劳动力市场的状况将在未来的一年内继续改善,整体就业率将在2022年恢复至危机前水平。

但是,在乐观信号全面释放的背后,德国经济复苏仍存在一些不确定性。

首先,超常规货币与财政政策的副作用将逐步体现。德国5月消费者价格指数较上年同期上涨2.5%,生产者物价指数同比上涨7.2%。德国央行预测,2021年德国通胀率将急剧上升至2.6%,此前预期为1.8%。况且,这个年度预测建立在年初较低的基础上,第四季度的通胀率会达到4%,呈现显著翘尾。随着就业率的继续上升,德国的整体工资水平也将在2023年开始恢复上涨。此外,德国国内私人消费的强劲反弹、大宗商品的涨价以及通胀的国际传导都会对价格构成上行压力。

其次,全球供应链的严重不稳将持续对德国的制造业造成影响。在疫情好转且订单满满的情况下,4月份德国的工业产值环比反而下降了一个百分点,建筑业产值甚至跌了4.3%,令人大跌眼镜。其原因在于半导体、木材等中间产品的长期短缺。尤其是全世界范围内的“芯片荒”对德国汽车制造业造成显著冲击,而且这个瓶颈问题可能持续超过两年。由于这个原因,德国Ifo经济研究所最近把今年德国经济增长预测下调了0.4个百分点。

再次,税负的加重也将对经济复苏造成拖累。一项来自德国经济研究所(DIW)的研究表明,2020年德国增值税减少的3个百分点使私人消费增加了约1%,使GDP增加了0.5%。随着税率恢复原有水平,增值税降低所带来的积极影响将在接下来的几年里被削弱,部分去年提前采购的非易耗品将拖累今年的实际需求。此外,根据近日在伦敦举行的七国财长会议声明,德国也承诺将全球最低的企业税率定为至少15%,这无疑又将增加企业的负担,削弱德国的区位吸引力与国际竞争力。

最后,如果新冠病毒发生变异且现有疫苗的有效性大幅降低,那么德国的经济复苏甚至有可能发生转折。近期,传染性更强、疫苗保护率更低的德尔塔变异毒株在英国加速传播,感染者持续增加,7天感染率在短短几周内从万分之二上升至万分之七。英国的困境反映出疫情控制的成果可能是十分脆弱的。目前,该变种在全德16个联邦州中都已经被发现,目前变异病毒的占比为6.2%,较上一周提高了近七成。德国总理默克尔就此发出警告,要求加快疫苗接种。对高度依赖全球产业链的德国经济而言,全世界战胜疫情所需的时间越长,其复苏的风险就越大。

(作者系上海外国语大学德语系副教授、上海外国语大学中德人文交流研究中心特约研究员)

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