“奈雪的茶” 首日破发 第二个“星巴克”还值得期待吗？丨大咖录

汪玲

东亚前海研究所总经理助理

东亚前海研究所大消费组长、食品饮料首席分析师

善于从行业框架、产业发展规律挖掘公司价值

奈雪的茶今天在港交所上市，成为新式茶饮第一股。与超额认购400倍的盛况形成强烈反差的是，上市首日遭遇破发！“奈雪的茶上市首日破发”也冲上微博热搜，引起投资者广泛讨论。

近期，休闲食品行业可谓“大戏”不断：在奈雪的茶登陆港交所之后，卫龙食品也将冲刺“辣条第一股”。它们凭什么都能获得高达几百亿元的估值？奈雪的茶的首日破发对后续相关行业公司的发行融资影响有多大？休闲食品的赛道是不是具备长期价值值得投资者耐心等待？东亚前海食品饮料行业首席分析师汪玲为您详细解读。

“奈雪的茶” 首日破发第二个“星巴克”还值得期待吗？

汪玲说，资本青睐现制茶饮行业主因其属于复合增速可达24%以上的黄金赛道。奈雪的茶作为高端现制茶饮头部企业，过去5年复合增速达75%以上，未来仍会维持在30%以上。另外从渗透率角度看，目前奈雪的茶渗透率为6%，相较星巴克16%的渗透率，提升空间很大。

休闲食品赛道迎来“独角兽” “一根辣条”能否撑起700亿估值？

据悉，“辣条一哥”卫龙食品的估值高达700亿元，接近良品铺子、洽洽食品与三只松鼠三家公司的市值之和。“一根辣条”何以支撑如此高估值？汪玲认为原因在于：其主力辣味产品市占率在13.8%的基础上仍有提升空间，且其蔬菜制品作为第二增长曲线想象空间很大。汪玲说，辣味食品赛道正处于高速发展期，卫龙食品作为“独角兽”，上市或将受到热捧。

休闲食品中的三类企业或具备长期价值

对于如何理解有些公司受资本青睐而有公司却遭遇资本减持的现象，汪玲说，休闲食品是快速迭代的行业，资本会在不同的细分赛道适时布局。在汪玲看来，三类企业或具备长期价值：

全品类的平台公司：（如：良品铺子）

未来边际效应改善明显的公司：（如：三只松鼠）

发力新零售平台的企业