大盘能否守住关口？

尽管上半年市场整体维持震荡，两市融资余额却震荡上升，创出近6年新高。数据显示，截至当前两市融资余额1.628万亿元，较去年底增加1461亿元。融资资金反映了市场的风险偏好和热度，它是市场的重要风向标之一，对于部分个股的上涨也有推动作用。如果市场触底反弹，融资余额还将持续攀升。

今日财经要闻：1、首批9只双创50ETF将于近日挂牌上市，其中5只将于7月5日挂牌上市。9只双创50ETF作为指数型基金，追踪指数均为中证科创创业50指数。从该指数目前50只成份股构成情况来看，创业板占31只，科创板占19只。从市值来看，宁德时代市值最高，超过1.2万亿元；康泰医学市值最低，为282亿元。2、本周央行公开市场将有1100亿元逆回购到期，其中周一到周五分别到期300亿元、300亿元、300亿元、100亿元、100亿元。此外，周四还将有700亿元国库现金定存到期。3、在锂电需求带动下，自去年下半年以来，锂电铜箔行业快速回暖，市场供不应求。随着市场需求趋暖，今年上半年铜箔需求较旺，供应上偏紧，加工费较去年同期有明显上涨，部分企业加工费较前期低点至今已翻番。

技术分析：上周沪指在3600点附近扛了4个交易日，市场终于在周五扛不住了，沪指下跌70.02点，报收于3518.76点，跌幅达1.95%。沪指显然不是跌得最多的，创业板指数下跌3.52%，科创50指数跌幅超过2.5%，沪深300指数下跌2.84%，前期谁涨得最好，谁就跌得最多。当前，关注点是成交量信号和金融板块动向，等待方面明朗，避免悲观。同时，操作要记住三点：一、不要重仓；二、克服下跌时的恐惧和上涨时的贪婪；三、发现没有主力或主力出逃后，立即逃离，不管是盈利还是亏损都不要恋战。

综合分析：2015年，融资余额规模一度超过2万亿元，时值A股的一轮大牛市。在那一轮牛市行情中，融资资金发挥了重要影响。不过，随着市场的大跌，融资余额很快跌破2万亿元。如今，融资余额已基本回到了6年前的水平，而目前市场规模远超当年。从两融交易额来看，上半年两融交易额累计突破10万亿元，同比增长超过一成，日均两融成交额为867亿元。不过，从绝对规模来看，今年上半年两融活跃度比去年下半年要低。数据显示，去年下半年两融交易额累计为11.6万亿元，日均两融成交额为920亿元。数据显示，上半年两市融资净买入额为1461亿元。从行业来看，医药生物、化工、有色金属、电气设备、食品饮料、电子、汽车等行业被融资客加仓超百亿元。值得一提的是，医药生物行业融资余额历史上首次超越非银金融，位居行业榜首。数据还显示，农林牧渔、通信、国防军工、非银金融、建筑材料、传媒等6个行业上半年被融资资金净卖出。其中，前三大行业分别被净卖出58.4亿元、40.1亿元和26.2亿元。

热点关注：大家应该注意区分理性投资和投机炒作，在A股市场中类似鸿蒙这样的题材还有很多，比如第三代半导体、自主研发生物育种、国产芯片等，它们都符合国家战略扶持、科技兴国的大方向，但方向正确和过度投机完全是两回事。有些公司拿了投资者的钱之后，脚踏实地搞研发，若干年后可以用实际业绩、分红来回报信任自己的股东。投资了这样的真硬核科技公司后往往是令人放心的。而有些公司业务中只涉及少量硬核科技，只是上市公司名字听上去很前卫、很时髦。这类公司股价短时间内涨了30%、50%，投资仅凭这些就盲目追高，往往会面临巨大风险，炒作过后便是一地鸡毛。

(作者为如是金融研究院首席经济学家、民生证券前副总裁管清友）