财富管理大爆发,买方投顾正当时

财富管理的核心是“把鸡蛋放到不同的篮子里”,普通投资者金融知识匮乏、风险意识薄弱、信息严重不足,很难从成千上万的金融机构、数十万种的金融产品中挑选出最合适的篮子。对于金融机构,不仅要让投资者的鸡蛋装进自己的篮子,还要让投资者对篮子有清晰的认知。简而言之,就是买方投顾,站在客户的立场为其提供服务,提前告知投资者潜在的收益和背后的风险,带领投资者看懂这些涉及越来越复杂的金融产品,并基于自身的风险偏好综合评估后,做好相对正确的资产配置选择,这也是欧美国家财富管理的主流形式。因此,财富管理从卖方投顾向买方投顾转型是大势所趋,外资金融牌照的开放也会加速这一进程。

04-09 12:29

指数萎靡不振?结构性牛市依然存在!

昨天两市股指小幅高开之后便震荡回落,指数走势看上去萎靡不振,大盘震荡筑底,抱团股再次集体杀跌。昨日,沪深两市涨停个股超过100只,其中包括5只20厘米涨停的公司,这种个股大面积涨停的局面,比前一段时间可谓变本加厉。因此,经过前期抱团股局部释放后,短期市场会有一个缓冲期,只要接下来的市场处于一种震荡或筑底走势,基金的赎回压力也会有所减缓。

04-08 15:15

震荡筑底态势不变,可适当减仓这类股

市场成交量持续低迷,两市合计成交仅有6602亿元。至此,深交所也形成以主板、创业板为主体的市场格局。周二,两市高开低走,深成指收跌0.28%,中小100指数下跌0.11%,创业板下跌0.72%。据悉,深市主板、中小板此次合并遵从两个统一、四个不变的工作安排,即统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。据数据统计,截至上周末,深市主板、中小板上市的企业数量共有1472家,对应总市值超23万亿元。

04-07 12:24

“碳中和”背景下,整车企业应何去何从?

汽车行业作为传统燃料使用重地,对我国实现减碳的整体目标产生了一定阻碍作用。当前我国的发电结构还是以火力发电等传统发电方式为主,因此在发电过程中仍将产生大量污染与二氧化碳排放。不同于国际上常见的碳交易与碳税制度,我国的双积分碳排放管理模式正是基于上述两条减排路径设计而成的,即通过平均燃料消耗量(CAFC)和新能源汽车数量(NEV)来对各大车企排放进行限制。2017年9月工信部发布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》,正式拉开了双积分交易政策的序幕。双积分包括乘用车企业新能源汽车积分(NEV积分)和平均燃料消耗量积分(CAFC积分)这两种积分。

04-06 14:10

哪些上市公司跑赢了比特币?

2018年至今,比特币吊打98%的A股上市公司,表现依旧亮眼。2018年以来,比特币累计大涨3.39倍,走势可谓跌宕起伏:2018年由于监管趋严一度暴跌80%;2019年前高后低,上半年快速修复,下半年急剧回调,全年涨幅仍高达94%;2020年和2021年由于全球大放水,比特币分别暴涨了304%和110%。期间,A股上市公司中有73只跑赢比特币,如果剔除期间上市的新股,共有42只个股涨幅超过比特币,其中排名靠前的是英科医疗(887%)、欧普康视(864%)、安井食品(829%)、百润股份(802%)都涨了8倍多。

04-06 14:10

4月投资思路:控制好仓位

本周还剩下明天后天两个交易日,之后将迎来清明小长假,节前成交会趋于清淡,大概率会继续维持在3516-3478点下方反复震荡筑底,向下空间也不大,3400-3350点区域还是支撑,在这上下一百多点在小区间内折返跑,等待节后再选择方向。目前市场整体没太大问题,主要风险集中在前期涨幅较大的碳中和个股上,资金从碳中和板块流出后,一些超跌的低估值个股反而会迎来修复性的反弹机会。

04-01 16:50

中小市值公司如何避免僵尸化?

03-30 11:44

校准我们看待世界的坐标,适应动荡的20年代

20年代和过去40年差别特别大,从全球化到逆全球化,从和平与发展到百年未有之大变局,从高速增长到中高速增长,从人口红利到人口老龄化,从凯恩斯主义货币理论到MMT等。我们已经迎来了动荡的20年代,需要校准我们看待世界的坐标,以一个平民视角去适应这些短期和长期的变化,并提前做好准备。

03-26 17:26
04'52''

2021年资产市场波动性或者风险可能会更大 | 顶级思想传递

03-26 16:33

提升数字素养与PC使用能力,激发乡村振兴人才动能?

站在十四五新起点上,乡村振兴政策东风叠加新基建浪潮,我国农业农村数字化转型换挡提速,数字乡村建设如火如荼。在这样的背景下,培养充分适应数字时代的高素质农村本地劳动者,显得尤为迫切。结合社科院信息化研究中心近日发布的《乡村振兴战略背景下 中国乡村数字素养调查分析报告》来看,新时代城乡数字鸿沟问题主要矛盾,正从基础设施差距转向数字素养差距,农村居民的数字素养短板,已成为制约其在越来越数字化的分工协作体系中就业、创业和增收的巨大障碍,也是破解乡村振兴人才瓶颈的重要突破口所在。提升农村居民使用以PC(个人电脑)为代表的数字化生产力工具的能力,也是强化乡村振兴人才支撑的重要发力点。

03-26 17:10

在线教育谁最赚钱?可能颠覆你想象

2020年在线教育迎来巨大发展契机,一路高歌猛进。由于疫情停课不停学的号召,线上教育需求集中释放,用户数量激增,规模同比增速超过20%。与此同时,在线教育行业融资总额也创下历史新高,同比增长267%,是前4年的总和。基本面回暖和资本热捧,形成了戴维斯双击,在线教育风头正劲。

03-24 16:51

牛市or熊市?别掉进“幸存者偏差”陷阱

二月中下旬以来A股“跌跌不休”,抱团股惨遭滑铁卢,科技股巨震。个中原因很多,前面谈到了主要是四个因素共同影响,包括估值太贵、货币政策转向担忧、美国十年期国债收益率抬升加快、机构抱团行为瓦解等。我们讨论一下未来的市场,以及结构性机会。

03-15 15:36

熊来了?如何看待当前股市?

当前中国股市的基本特征可能是:钱太多(虽然流动性收紧,但覆水难收),资产太少(虽然ipo加速,但疫情冲击以及退市太慢),头部股票仍然太贵(虽然已大幅下跌但涨幅太大)。你不专业,也很难赚到钱,亏钱是大概率。第二,估值过高和流动性收紧,在去年四季度就看到了。第三,从去年的估值推升逻辑到现在明显看到流动性拐点,那么无论对于什么股票的估值,基准变了。你得从收紧的流动性这个维度去看待估值,而不是像去年一样从宽松的流动性这个维度去看了。2021年股市上将会很难赚钱,甚至是亏钱概率更大。过去这些年,股市上赚钱无非三种方式:第一种,赚中央银行的钱,所谓货币宽松推升估值,水涨船高。

03-12 17:56

股市暴跌,这一次不一样?

很多板块在去年年底的估值水位已经到了99%,也就是说,它的估值比历史上99%的时间估值都要高。核心资产的投资逻辑没有问题,但如果核心资产买贵了也不行。一些先知先觉者,特别是一些优秀的净值型私募基金经理,在去年年底已经在卖出很多板块了,在这方面公募基金反而显得相对滞后了。第三,美国十年期国债收益率上升速度加快了。美国十年期国债收益率的上升已经持续了半年之久,最近才引起大家的关注的原因是它上升的速度突然加快。美债十年期收益率的上升是由于人们担忧美国通胀、经济复苏可能引发的货币政策转向。美国十年期国债收益率是是全球资产定价的锚,它加速上升,势必会影响到全球资产,会影响到美国股市,甚至影响到中国股市。

03-10 14:29

调低增长预期目标是一次重大转变 ——2021年政府工作报告的十大要点

总体上易紧难松,保持宏观杠杆率基本稳定,平衡好恢复经济与防范风险,要警惕过去几轮宽松的教训。突出服务实体经济,十三五的亮点都在虚拟经济,比如互联网+、分享经济,十四五的亮点则更倾向于实体经济,制造强国、交通强国,实体经济比以往更重要。缓房价:再提房住不炒,并特别提到解决好大城市住房突出问题,主要是去年货币宽松,沪深等热点城市房价明显上涨,住房矛盾进一步升级。要解决好大城市住房少、房价贵、租房难、买房累等突出问题,需要增加住房供给、降低租赁税费、精准调控保障合理的住房消费。

03-07 15:40

未来十年——中国股票价值投资的黄金时代

过去一年多我在多个场合都曾讲过,未来十年中国资本市场将迎来前所未有的重要机会。一 一个推力,一个拉力,看好十年牛市。一个推力来自外部,就是全球负利率。当前全球低利率甚至负利率的趋势越来越明显,欧洲、美国、日本已经在践行MMT(就是我们说的现代货币理论)。随着发达国家以及中国等主要经济体人口结构的老龄化,新技术无法短期之内实现革命性的变化,全球利率的长期下行是个确定性的趋势,资产价格的膨胀也是个确定性的趋势。

03-02 16:07

牛年A股巨震:学霸也会发挥失常

食品饮料、生物医药、新能源、光伏等前期强势的高估值板块更是首当其冲,有色金属、煤炭、钢铁、化工等顺周期板块则表现相对突出,市场风格快速切换。节后正好反过来了,指数跌,抱团股明显下挫,中小盘股特别是顺周期板块表现突出,大部分是上涨的。指数出现深度调整,市场风格快速切换,波动明显加剧,赚钱难度加大。还有鱼尾行情的原因很简单,经济在复苏过程,周期板块还有机会。但是这种结构性机会对于很多普通投资者,往往意味着并没有机会,因为波动明显加剧,赚钱难度加大。

02-25 18:42

聪明人怎么做蠢事

新冠疫情以后,欧美日都进入了无上限宽松,事实上践行了MMT(现代货币理论),全球市场的金融环境进一步质变,投资者也看到了个趋势。中国成为全球资产高地,竞相追逐中国资产。

02-23 18:07

货币史中一个你不知道的牛顿

提到牛顿,多数人都对他在数学、物理学以及天文学上做出的贡献耳熟能详。但是对于他在铸币史上的贡献人们似乎很少提及。即便是牛顿的传记也对这一历史一笔带过。鲜为人知的是,牛顿从事科学研究的时间大约只有30年,而其弃学从政的时间也有30年。正是在他从政的那段时间,牛顿成功的解决了英国货币重铸遇到的问题,从而使他为英国铸币史乃至世界铸币史上作出了巨大的贡献。 本文以牛顿进入皇家造币厂工作为时间起点,梳理了牛顿从政期间解决英国货币重铸问题的经历,分析了牛顿对货币重铸形势的态度与判断角度,严谨翔实地还原了这段历史。牛顿为金本位制的形成所作出的贡献虽然可能是偶然的,但却是巨大的,并将被后人连同他在自然科学上的贡献一起永远铭记。

02-18 14:29

港股并非“遍地黄金”,需谨防“暗礁”

2021年需更多关注消费对中国经济的拉动作用;中国货币政策易紧难松;港股并非遍地黄金,需谨防暗礁;新一线及强二线城市房价或有反弹空间。2021年中国货币政策易紧难松。从当前情况来看,市场对流动性收紧预期在逐步升温。从目前情况来看,基于2020年的低基数,大家对于今年一季度中国经济增长的预期还是较为明确的,很多机构预测一季度大概率在10%左右的增长,可能会有一个相对比较好的经济复苏。目前越来越多的国家进入低利率、零利率甚至负利率的时代,全球的金融环境已然发生改变。

02-04 17:02
  • 管清友

    如是金融研究院院长、首席经济学家

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