不要去猜顶 - 结构性极端行情

昨日大盘指数全面上涨，两市成交金额继续维持在万亿以上，主力资金依旧非常活跃，玩着板块轮动的游戏。周三北上资金大量流出，周四又直接买回来150亿，看来外资也被A股折磨的受不了了。各大指数全部收红上涨，其中创业板指数上涨了1.40%，上证指数上涨了1.02%，深证成指上涨了0.75%，沪深300指数上涨了1.35%，上证50指数上涨了2.15%，科创50指数上涨了0.26%。昨日两市成交额共12151亿，较上一个交易日小幅缩量了51.60亿，北上资金昨日大幅净流入了108.1亿。

从个股表现来看，两市共有1453家个股上涨，下跌的有2828家，其中涨幅超过5%的有213家，涨停的47家（过滤ST股和未开板新股），跌幅超过-5%的有204家，跌停的有19家（过滤ST股），连板家数有5家，最高连板4连板，从涨跌家数比和涨停家数来看，市场整体温度较上一个交易日小幅回暖，围猎温度依然保持一个正常的区间内，昨日涨停家数有47家，涨停接力的情绪很差，连板高度以及连板家数都“低”的可怜。

现在的股市行情板块轮动太快，很折磨人，一不小心就可能做出错误的判断，错误的操作，所以这个阶段抓主要矛盾至关重要。只有逻辑想透了，才不会乱，不会慌，不然很容易受到情绪控制。从整个市场来看，并没有察觉到市场有什么大风险，对于大盘的核心走势维持之前的判断“未来大盘指数的走势要密切盯着风向标券商板块，最近大盘指数短期波动较小，但板块和个股波动较大，市场分化也很大，指数分化较大，创业板、创业板指数涨势较好，上证指数、上证50表现的较弱；板块分化也较大，一些板块轮番持续上涨，一些板块轮番持续下跌，有些板块内的个股表现的也有较大分化。这大概就是未来A股市场的新姿态，结构性机会与结构性风险并存，将结构性极端行情进行到底。在这样的市场里面，我们要在不确定性中抓确定性机会，重视结构性的板块机会，寻找行业处于春夏季的板块，然后相季行事。”

牧场流派的核心是业绩，业绩逻辑没变，行情不会轻易结束。机构资金不是做短线的，机构资金船大难调头，所以牧场的股票很少出现A型下跌，慢一拍也会给我们离场的机会，完全不必慌不择路。不要去猜顶，做个跟随者。

昨日券商板块挺强势的，很多人对券商失望，不相信了，但是这个板块这两个月来，走势真的差吗？动不动就来个涨停的，聪明资金反反复复都不放弃，这种走势我不悲观，所以这两个月来，一直在说券商。没点火器，那就按照牧场券商股大春季策略H333做滚动；有了点火器，就眼见为实，出现了板块行情，那就是入夏了。

民航板块最近走势有点异常，这个位置出现异常走势，我倾向于距离转折不远了。血制品行业走势平稳，板块春季行情，个别股票入夏，逻辑已经讲的很清楚了，长期跟踪。

科技股今天出现了一些积极信号，有些股票开始偷偷的拉起来了。对于科技股，我的态度很明确，不要去猜顶，大季节还处于夏季，主要矛盾也没有改变，不认为会很快入秋。智能汽车的摄像头、操作系统，VR都没看到明显的入秋信号，苹果产业链、云计算等也是明显的春季行情，未来逻辑很明确，不应该悲观。

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。

（作者为海大智慧股份有限公司执行总裁,兼大智慧中国私募基金研究所所长洪榕）