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理想汽车港股首日“潜水”,香港新股因何陷入破发潮 | 市场观察

第一财经 2021-08-12 14:18:34 听新闻

作者:李隽    责编:黄向东

IPO破发潮跟港股近半年的单边下跌有关。

“抓紧机会圈钱”,这概括了2021年香港新股市场的百态。

随着恒生指数半年内一度下跌超过6000点,累计跌幅一度超过20%,香港市场的新股也接连迎来破发潮。然而形成鲜明对比的是,2021年上半年IPO融资额却超过了2011年高点,超过2000亿港元。

到底香港新股市场怎么了?赴美上市监管越来越严格对回归香港上市有什么影响?业内人士认为,港股新股破发潮跟市场过去半年大幅调整有关,目前投资者需要更着眼于长远,更需要理性看待港股IPO热潮。

理想汽车上市首日破发

2021年2月开始,虽然港股整体处于持续半年的调整阶段,但海内外新能源汽车产业链在3月开始受到资金热捧,连续上涨5个月,造车新势力们也抓紧时机回归港股。

8月12日,成立于2015年的理想汽车-W(02015.HK)在香港联交所主板开始交易,实现了一年多时间里的第二次IPO,理想汽车也成为继小鹏汽车(09868.HK)之后第二家在港股实现上市的造车新势力。此次IPO最终发售价均定为每股118港元。假设超额配售权未获行使,理想汽车将收取的全球发售所得款项净额估计约为115.5亿港元。

然而,理想汽车港股上市首日盘中便“破发”了。

百利好证券策略师岑智勇向第一财经记者表示,理想汽车产品比较少,而且港股市场本来有不少同行业公司,投资者并不缺乏其他选择。而经历过上半年的融资热潮以后,近期港股IPO市场已经趋于平淡,招股的公司并不多。

博大金融控股非执行主席温天纳向第一财经记者表示,中概股回归香港上市遇到不少挑战,已经在美国上市的中概股,价值已经反映出来,回归港股的情况下港股的估值无法超越美股;中美资本市场之间的监管情况和企业跨境融资情况比较复杂,尤其在美国上市的资格其实反而使得企业受到更多约束,这其实成为了投资者另一种担心。

另外,7月7日回归香港上市的小鹏汽车,目前股价也处于破发状态。

上半年融资额创新高

2021年上半年,IPO热潮伴随着港股的大幅调整。

德勤研究报告称,受惠于第二上市和不同股权架构新股上市,2021年上半年香港新股融资总额同比上涨138%,达到2097亿港元,融资额突破了2011年同期的历史高点,为多年以来最高纪录;2021年上半年,前四名新股融资额都超过200亿港元,受惠于多只大型新股,使得今年香港主板平均融资规模大幅提升182%到18.1亿港元。

其中,2021年2月5日在香港上市的快手科技-W(01024.HK)是上半年全球最大IPO个股,募资规模483亿港元;另外,在港股上市的京东物流(02618.HK)、百度集团(09888.HK)、哔哩哔哩(09626.HK)的募资规模都超过230亿港元,分别位列全球第五、第六、第七。

然而,当前上述四家巨无霸IPO的公司悉数深度破发,其中快手首日上涨近两倍,之后走出“过山车”后,跌破115港元的发行价,让部分投资者无所适从。

对此温天纳认为,新股破发跟过去半年单边下跌的市场因素有关,尤其7月的大跌之后,投资者越来越谨慎,投资者需要理性看待当前的破发现象,未来市场好转的话,新股依然会给投资者带来回报,建议投资者要更重视中长线的布局。

除与IPO融资热潮类似以外,港股近半年单边下跌的行情,跟2011年同样类似。

2011年4月开始港股进入了持续近半年的大跌行情,半年内下跌超过8000点,当时的背景是因为上半年通货膨胀数字高企,人民银行在2011年多次加息,全面收紧货币,2011年10月4日恒生指数创出16170点的历史新低,随后开启一轮持续超过三年半的牛市。

2021年2月18日,港股同样开启了持续近半年的大跌,半年内累计调整超过6000点,并在7月27日创出本轮调整新低24748点,国内科技企业监管趋于严格的政策环境下,龙头股的腾讯控股(00700.HK)等科技股一度累计调整近50%。

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