宁德时代上半年净利润大涨超130%，市场波动毛利率存在下降风险

8月25日晚间，宁德时代发布2021年半年度报告。数据显示，报告期内，公司实现营业总收入440.75亿元，同比增长134.07%；归属于上市公司股东的净利润为44.84亿元，同比增长131.45%。结合一季度191.67亿元营收和19.54亿元净利润来看，宁德时代在第二季度完成营收约249.08亿元、净利润约25.3亿元。

动力电池系统销售仍然是宁德时代的主要收入来源，公司动力电池系统销售收入为304.51亿元，同比增长125.94%。宁德时代方面表示，新能源车销售增长推动动力电池需求增长。

2021年，中国新能源汽车市场迎来快速发展。7月新能源乘用车零售销量达到22.2万辆，同比增长169.4%，乘用车市场信息联席会（下文简称乘联会）数据1-7月新能源车零售122.9万辆，同比增长210.2%。同时，2021年1~6月工信部公布的新能源车型有效目录共2000余款车型，其中由宁德时代配套动力电池的有1200余款车型，占比约50%。海外市场方面，根据欧洲汽车制造商协会数据，2021年1~6月欧洲30国新能源乘用车注册量102.3万辆，同比增长157.1%，电动化率从2020年的11.5%提至15.9%；根据美国汽车创新联盟数据，2021年1~6月美国新能源轻型车销量19万辆，电动化率从2020年的2.2%提至3.1%。

根据SNEResearch统计，宁德时代2017~2020年动力电池使用量连续四年排名全球第一，2021年1~6月继续位居榜首。

但值得注意的是，半年报中显示宁德时代动力电池系统毛利率为23%，同比下降3.5个百分点。宁德时代方面亦在半年报中提示，若未来市场竞争加剧或供应链波动等因素使得公司产品售价或原材料采购价格发生不利变化，该公司毛利率存在下降的风险。

百川盈孚数据显示，锂电池原材料价格持续上涨。8月23日，电池级碳酸锂报价115430元/吨，单日上涨达11000元/吨，涨幅10.53%，月内涨幅达到30.41%；氢氧化锂报价118750元/吨，月内涨幅18.16%。

国际能源署(IEA)曾发出警告，全球主要国家都提出了减排目标，若要达成这些目标，镍、钴、锂、铜、稀土等关键原材料的需求将会大大增加，然而新矿场投资不足，令价格飞涨。其中，制造电池所需的金属原材料需求增幅将最为剧烈。如果全球要达成巴黎协定目标，锂需求将飙升40倍。

宁德时代董事长曾毓群曾表示，“未来一定周期时间内，磷酸铁锂、三元材料还有提升空间，还是应用的绝对主流，之后会出现新的体系，需要从原子尺度上，深入地理解材料及其界面性质，在材料体系上实现根本突破，避开很多贵金属，走出一条性价比更高的路子来，应对长远的、巨大规模的市场需求。”

宁德时代于7月29日正式推出钠离子电池，该公司开发的第一代钠离子电池，电芯单体能量密度已经达到了160Wh/kg。为了弥补钠离子电池现阶段的能量密度短板，宁德时代还发布了锂钠混搭电池包，兼得钠离子电池的热稳定性、长寿命和锂离子电池的高能量密度、快充性能。

乘联会秘书长崔东树表示，动力电池占整车成本的四成左右，成本是车企考虑的主要因素。三元锂电池成分包含钴等贵金属，生产成本较高。如果钠离子电池大规模商用后，会具有较大的成本优势，可以有效降低电池的成本。

8月24日，工信部发声，有关部门将支持钠离子电池加速创新成果转化，支持先进产品量产能力建设。同时，根据产业发展进程适时完善有关产品目录，促进性能优异、符合条件的钠离子电池在新能源电站、交通工具、通信基站等领域加快应用；通过产学研协同创新，推动钠离子电池全面商业化。

动力电池之外，宁德时代储能系统增速迅猛，上半年销售收入同比增长727.36%至46.93亿元。宁德时代8月12日公告拟定增不超过582亿元，用于五大生产基地共计137Gwh锂电池和30Gwh储能电柜的新产能投资。

据中关村储能产业技术联盟统计，截至2020年底，中国电化学储能累计装机规为3269.2兆瓦。而根据国家发改委、国家能源局在4月份下发的《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，到2025年储能目标装机规模是2020年底电化学储能的9倍还多。

截至目前，全国已有超过20个省份提出“新能源+储能”配套发展的政策措施，宁夏、山东、青海等地区明确要求新能源项目配置储能比例不低于10%。宁德时代在不断扩充储能电池产能的同时，还与中国电建集团、星云股份、国网综合能源服务集团、科士达、永福股份等成立合资公司，在储能领域的布局明显加速。

另据披露，宁德时代目前有欧洲生产研发基地、时代一汽动力电池项目、时代广汽动力电池项目、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）、福鼎时代锂离子电池生产基地项目、四川时代动力电池（宜宾）项目二期等10多个项目在建，这些项目今年上半年合计投入了69亿余元。

在净利润同比增长131.45%的情况下，部分股东却选择了减持。和一季度末相比，深圳市招银叁号股权投资合伙企业（有限合伙）减持了1145万股，高瓴资本管理有限公司中国价值基金减持了798.94万股，湖北长江招银动力投资合伙企业（有限合伙）减持了1063万股。

8月25日，宁德时代报收每股530.24元，涨1.38%，总市值1.23万亿元。​今天，宁德时代开盘价为539.98元。