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张坤卖VS刘彦春买 白酒股后市怎么走?

第一财经 2021-08-31 15:02:31

作者:绝对值    责编:绝对值

上半年张坤清仓式减持多只白酒股;反之,刘彦春、侯昊却在买买买;当然也有焦巍等人对所持白酒股进一步优化结构。

随着公募基金中报披露进入尾声,明星基金经理们对白酒板块的持仓全貌也得到揭晓:张坤清仓式减持多只白酒股;反之,刘彦春、侯昊等人却在买买买;当然也有焦巍等人对所持白酒股进一步优化结构。

展望后市,有基金经理指出,当前酒企业绩向好,白酒板块有望在“双节”(中秋节和国庆节)旺季前后迎来预期逐步修复过程。

明星基金经理白酒持仓揭晓

8月31日,2021年公募基金中报披露进入收尾阶段,明星基金经理们的全部持仓也逐一揭晓。作为“A股信仰”的白酒板块仍是投资者关注的焦点,但从实际操作情况来看,明星基金经理们对白酒股的分歧愈加明显。

以“公募一哥”张坤为例,截至6月30日,张坤旗下的易方达中小盘(399401.SZ)减持了多只白酒股,泸州老窖(000568.SZ)水井坊(600779.SH)洋河股份(002304.SZ)以及山西汾酒(600809.SH)4只股票更是遭到清仓式减持;而易方达蓝筹精选虽然对贵州茅台(600519.SH)五粮液(000858.SZ)、洋河股份等有不同程度增持,但对于山西汾酒持同样为清仓式减持。

(部分张坤在管基金对白酒股的增/减持情况)

而同样热衷“喝酒”的刘彦春、侯昊却大幅增仓白酒股。其中,刘彦春的景顺长城新兴成长今年上半年对白酒股有不同程度增持。重仓股中,五粮液、泸州老窖、贵州茅台等均被增持超100%,隐形重仓股中,古井贡酒(000596.SZ;200596.SZ)也被增持37.71%。

同时,侯昊的招商中证白酒上半年对所持白酒股均为增持状态,其中,五粮液、贵州茅台、洋河股份、伊力特(600197.SH)、水井坊等均增持30%以上。

焦巍则对投资组合中的白酒股进一步优化,其银华富裕主题上半年对酒鬼酒(000799.SZ)、贵州茅台等均有较大幅度地增持,但也对五粮液进行了清仓式减持。

白酒板块后市投资价值几何?

下半年以来,市场风格切换,资金调仓迹象明显,白酒估值从高位回落,同时局部疫情的暴发、税收政策预期、监管政策的担忧等又放大了市场悲观情绪,白酒板块已连续调整近3个月。Wind数据显示,截至今日发稿,中证白酒指数近60日跌幅超过30%。

(中证白酒指数年内走势,统计日期:2021.1.1~2021.8.30)

不过今年上半年,白酒上市企业延续稳定增长局势,在目前已经上市的白酒企业中,有12家净利增速超30%。其中,贵州茅台等一线白酒稳定增长,部分次高端白酒业绩超预期。据证券时报统计,今年上半年,A股19家白酒上市企业合计实现收入1595.77亿元,同比增长21.15%;实现净利润578.66亿元,同比增长20.95%。

展望后市,开源证券表示,二季度大众品业绩增速普遍回落,应是受到同期基数偏高、大众消费力较弱,以及社区团购等新零售渠道扰动所致。往三季度展望,预计疫情对白酒中秋动销影响不大,中秋节日需求应较为平稳;大众品随着基数效应消失、渠道扰动减弱,预计企业报表端应有恢复性增长。

招商基金侯昊指出,目前白酒企业中报披露结束,多数酒企业绩向好,整体营收和利润增速在20%左右。其中,一线白酒业绩以稳为主,部分次高端白酒业绩实现较快增长,结构升级趋势下利润弹性显著。次高端白酒的业绩高增长趋势有望延续。白酒板块有望在“双节”(中秋节和国庆节)旺季前后迎来预期逐步修复过程。

(绝对值 牛嘉)

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