中金财富管理服务中心执行负责人、董事总经理梁东擎：财富管理迈入“3.0”资产配置时代

10月14日，国内首家中外合资理财公司——汇华理财成立一周年之际，中国银行、汇华理财联合第一财经共同发布《家庭理财白皮书》（以下简称《白皮书》），并在上海举行发布会。中金财富管理服务中心执行负责人、董事总经理梁东擎围绕“资产配置大时代，财富管理新趋势”开展主题演讲。

中国居民财富管理面临两大挑战

梁东擎指出，中国如今已成为全球第二大财富管理市场，中国经济的腾飞已成为财富增长的最大驱动力之一。自2008年金融危机以来，中国经济和世界经济走势呈现剪刀差，中国经济已成为拉动世界经济过去十几年增长主要增量的火车头。

她表示，中国居民积累至今的庞大财富主要面临两个挑战。首先是房地产。目前，房地产在许多居民资产负债表中仍占据最大比例，部分民众依然保有 “房地产只涨不跌”的线性思维。然而，回顾过去房地产经历牛市的十几年，两个核心驱动力在未来是无法复制的。

其一是人口红利的兑现。过去十几年，“婴儿潮”时期的新增人口恰逢成家立业的年纪。此外，自2008年金融危机开始，中国居民的负债率从约20%持续上升至超过50%，如今已接近美国、日本和欧洲的平均水平。所谓“房地产牛市”，实际上是人口红利超级牛市和资金超级牛市两个周期叠加的成果，而未来这两个周期大概率将不复存在。因此，帮助居民客户建立“房住不炒”的观念至关重要。

第二个挑战在于，仍有许多居民将资产投资在刚兑品种里。未来，打破刚兑、收益率下行将成为居民财富保值增值的另一个挑战。

因此，梁东擎提出，希望能够引导居民客户，将新增资金或一部分存量财富从刚兑品种和房地产中撤出，通过合理的重新配置，分享中国经济发展的果实。这同时也是财富管理机构和资产管理机构未来十年最大的机遇。

财富管理“3.0模式”

梁东擎指出，在经历“1.0炒股”“2.0炒基”之后，财富管理“3.0模式”，即资产配置时代已经到来。2021年，市场震荡频繁且分化较大，只有1/3左右的客户通过炒股票赚钱，而买基金的客户里，约2/3实现了正收益。但是进行资产配置的客户只要坚持6个月，正回报率依然达到百分之九十多，这是财富管理机构和资产管理机构通过资产配置为居民客户创造的最核心价值

（注：以上为中⾦财富客户数据不代表全市场客户数据，资料来源为中⾦财富；盈利客户占⽐统计为⾃2021年初已成⽴的账户；截⾄2021年6⽉底。过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益不构成业绩表现的保证）。

如何创造这一价值，梁东擎认为，匹配客户的风险偏好是其核心。任何超过或者低于客户风险偏好的解决方案都难以被客户长期持有。机构应根据客户的现实情况，通过资产配置为客户量身定制符合自身投资经验、风险偏好、风险承受能力的个性化解决方案，协助客户辨析适合他长期持有的资产。

全面建设机构资产配置能力

梁东擎总结，机构应从四个维度全面建设资产配置能力。

第一，转化思维，通过设立机制，将财富管理机构利益、销售人员利益及客户利益三方绑定，树立起“机构帮助客户做配置”的身份与形象。第二，从关注个体产品拓展至关注账户全貌。第三，提升客户参与感，让客户在市场经历上涨或下跌时，了解账户波动原因，建立机构与客户之间的长期信任。最后，希望机构能真正从客户需求出发，规划输出适合客户的资产配置方案，以实现资产的保值和增值。

上述四点对财富管理机构和资产管理机构提出了更高要求。首先，机构应具备选择资产、配置资产的能力。第二，机构应具备服务客户的能力。第三，全行业生态圈需共同努力。期待每个机构都提出非常清晰的管理目标，在其专注的赛道中跑出自己的风格。

展望未来，梁东擎表示，财富管理行业的未来或将迎来“4.0”模式，即真正做到以客户为中心，进一步细分和理解客户的长期需求并提出适配的解决方案，包括子女教育、养老等方面。机构应同心协力，提高居民客户的幸福感、安全感和收获感，让客户真正通过配置资本市场相关产品获得收益。同时也期待行业通过共同努力，助力资本市场引入长期资金、提高资本市场的配置效率，最终促进行业共同的高质量发展。