四季度配置正当时！什么银行更“安全”？∣大咖录

嘉宾：倪军

广发证券发展研究中心银行业首席分析师

曾多次荣获新财富、水晶球最佳分析师银行业前三名

近期，机构扎堆调研银行类上市公司，数据显示，截止9月30日，被调研次数最多的是苏州银行为12次，其次是常熟银行、苏农银行，分别为10次和8次。此举动传递出什么信号？投资银行股需要重点关注哪些量化指标？又该遵循怎样的投资逻辑？广发证券发展研究中心银行业首席分析师倪军为您详细解读。

银行股颇受机构青睐，四季度配置正当时？

倪军说，银行是跟经济环境高度相关的行业，尽管目前经济下行压力较大，但政策已开始强化跨周期调节以托底经济稳增长，同时，银行股的估值处在于历史绝对低位，所以认为银行股价值已凸显，四季度为配置较佳时机，这也正是银行股近期颇受机构青睐的原因。

地产债务频“暴雷”，为何银行资产质量仍无忧？

倪军说，资产质量是考量银行基本面的最重要指标，房企信用风险不足为虑，因为除地产以外的其他行业的金融回报率都很好，所以地产的局部风险并不会改变银行业资产质量整体向好态势。此外，其他银行指标也在逐步改善，比如，息差在四季度或企稳，明年将同比提升。综合研判，预计全年银行业整体营收增速会回升到8%左右。

建议两大纬度考量，什么银行股更“安全”？

至于银行股应该遵循怎样的投资逻辑，倪军从两大纬度提醒投资者：不能在经济下行预期加强时买入，要关注政策是否在维稳；不能在估值轨道上沿去加仓，要明确估值是否已处足够低位。那么具有哪些特质的银行更值得关注呢？倪军说，资产质量和拨备水平较优的银行业绩确定性更强，优质银行的拨备覆盖率可高达300%甚至500%，而珠三角、长三角就产生了很多这样的银行。