制氧机订单半个月超2.5万台！印度疫情失控，这些企业订单接到手软

本文为第一财经于2021年5月发布的研究文章，应部分读者要求，再次发布供读者朋友们阅读分享。

---

据报道，在第二波疫情快速暴发的情况下，印度的医疗卫生系统正“接近崩溃”。

外交部发言人汪文斌4月30日在例行记者会上介绍，据不完全统计，自4月以来，中方已累计向印方出口呼吸机和制氧机26000余台，医药材及药品近3800吨。

随着印度订单纷至沓来，我国企业还在加班加赶工，争取尽快将物资送到印度境内。这也给我国医疗器械企业带来大量订单，同时新冠疫苗仍然存在大量需求。

医疗设备出口订单大幅增加

作为医药行业的优质赛道，我国医疗器械行业规模从2006年的434亿元增长至2018年的超5000亿元，年均复合增长率约23.5%。而此次医疗资源挤兑导致供氧治疗短缺，直接利好我国呼吸机、制氧机等医疗设备出口。

重症新冠肺炎是以缺氧为主要临床表现的疾病，氧气是最基本的治疗手段之一。

疾病动态、经济和政策中心（CDDEP）2020年4月估算，新德里的总病床数量不到4万，ICU病床不到2000张，呼吸机的数量不到1000个，而新德里是疫情最严重的城市之一，日新增病例约3万，活跃病例约10万，医疗资源供给严重不足，包括氧气、氧气瓶、呼吸机等医疗资源严重短缺将导致患者无法得到有效治疗。

根据COVID-19新冠病毒氧气需求追踪计算工具提供的数据，印度感染者每天的氧气需求量为1591万立方米；据报道，德里政府急需700吨液态氧气。

国海证券认为，尽管印度政府已经宣布暂停氧气的非医疗用途，全球40多国承诺提供制氧机和呼吸机等重要物资援助，但短期内印度仍需依靠进口补足设备。

中国驻印度大使孙卫东表示，4月下旬已接到印度至少2.5万台制氧机订单。从产量上看，2020年中国医用制氧机出口量达35万台，可满足印度等疫情严重地区的出口需求。

鱼跃医疗（002223.SZ）近日在互动平台表示，目前公司接到的印度订单正在持续增长。

鱼跃医疗制氧机的销售额从2006年开始始终保持国内市占率第一，目前约为60%。川财证券表示，公司产品在消费者当中具有极高的品牌认可度，或将持续受益于制氧机渗透率提升带来的行业增长。

2020年，全球新冠肺炎疫情暴发，鱼跃医疗被认定为第一批疫情物资重点生产企业，其制氧机、额温枪、呼吸机、消毒液等产品出货量大幅增长。

2020年，鱼跃医疗实现营业总收入67.26亿元，同比增长45.08%；净利润20.1亿元，同比增长136.46%。其中，医用呼吸与供氧业务2020年度实现收入22.6亿元，同比增长85.51%，占其总营收的33.6%。鱼跃医疗在年报中称，在呼吸与供氧板块中，制氧机产品海内外业务发展持续增强，同比增速达40%，呼吸机产品因疫情需求快速放量。

迈瑞医疗（300760.SZ）是中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，多条产线市占率位于国内前三；公司产品覆盖生命信息与支持、体外诊断和医学影像系统三大类，正在积极培育微创外科领域业务；公司监护仪设备国内市占率保持第一位、全球第三，彩超国内市场份额第一，AED系列除颤仪国内市占率第一等。

海外新冠疫苗需求大

新冠疫苗仍然是控制印度疫情的有效手段。

根据英国剑桥大学的Gupta组的B.1.617血清学数据，尽管印度突变株可以降低疫苗效果，但疫苗仍未完全失效，接种疫苗仍是目前有效的防疫手段。印度接种新冠疫苗已超1.5亿剂，单日接种量约300万剂。

不过，疫苗短缺和接种效率低导致印度短期构筑免疫屏障难度大。国海证券测算，若印度70%成年人口完成接种，需要约13亿疫苗，而目前印度确认订单仅2亿剂。

需求上看，印度本国和其他国家均需要大量新冠疫苗，国海证券预计，2021年全年新冠疫苗处于供不应求状态。针对全球疫苗短缺，尤其是发展中国家疫苗短缺，中国疫苗在产能和运输上具有优势，疫苗具有较好的成本效益比，已在海外多个国家被批准紧急使用，利好中国新冠疫苗出口海外。

当地时间5月7日，世界卫生组织宣布，国药集团中国生物北京生物制品研究所研发生产的新型冠状病毒灭活疫苗（Vero细胞），获得世卫组织紧急使用授权，纳入全球“紧急使用清单（EUL）”。

康希诺（688185.SH）此前公告称，公司于2月21日向国家药监局提交腺病毒载体新冠疫苗附条件上市申请，并获得受理。智飞生物（300122.SZ）的重组蛋白疫苗已进入临床三期。

国盛证券认为，康希诺2021年是值得期待的一年。公司新冠疫苗（5型腺病毒载体）已获批上市，今年二季度开始产能有望逐步释放，并将为公司贡献巨额利润。

国盛证券测算，康希诺在2021年底前有望向全球供应20亿剂新冠疫苗，同时产能方面，公司申请从5剂/瓶变为至6剂/瓶已获得批准。

此外，国海证券认为，印度当地的疫苗生产商设备采购有望加速，新冠疫苗原液、分装、后包装生产线、耗材制造服务商今明两年相关订单持续受益，建议关注东富龙（300171.SZ）、楚天科技（300358.SZ）、康德莱（603987.SH）等。