宁德时代定增“瘦身”130亿，剔除2项目、取消补流

11月15日晚间，宁德时代（300750.SZ）发布《关于调整向特定对象发行股票方案的公告》，把募集资金总额从不超过582亿元下调到不超过450亿元，并且取消了两个募集资金投资项目。

对监管部门问询函的最新回复当中，宁德时代列举了竞争对手的融资情况，说明了其再次融资是行业发展需求，并且需要力争保持市场份额上的优势；另外，宁德时代也强调“新能源车替代燃油车的趋势愈发明显”。

剔除两个项目，取消“补充流动资金”

有投行人士向第一财经记者表示，相比一年前的增发融资价格（161元/股），当时认购的机构已经有一定的浮盈。因为增发价的确定涉及跟机构博弈，拟认购的机构是否愿意接受宁德时代当前的市场价格需要继续观察。

对比前后两次募集资金投资项目，与调整前的582亿元方案相比，募集资金投资项目从7项减少到5项，减少了宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）等项目，补充流动资金两个项目，两者使用募集资金数额分别为31亿元和93亿元；另外，宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目），使用募集资金的额度从54亿元下调到46亿元；募集资金总额降低了132亿元。

“考虑到近期供应链趋紧及原材料价格上涨的情况，公司为供应链保障所支出的资金可能出现更快增长。经公司第二届董事会第三十九次会议审议通过，本次发行方案进行调整，补充流动资金项目已从本次募投项目中剔除。”宁德时代如此解释了剔除补充流动资金项目的93亿元。

宁德时代称，在本次发行募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关规定的程序予以置换。为提高资金使用效率，将募集资金集中投资于产能建设项目和研发项目，并综合考虑本次募集资金投资项目的投资规模、投资回收期、公司财务情况、对外投资等因素，对本次向特定对象发行股票方案的募集资金总额及用途进行调整。

在11月15日晚间发布的对监管部门问询函的回复当中，宁德时代列出了行业内多个竞争对手的融资计划，以此进一步说明了融资的必要性。

力争维持市场份额

宁德时代称：“公司本次股权融资是基于行业发展趋势、公司业务发展规划及资金支出需求等因素综合确定，有助于业务发展并保持较为稳健的财务结构，本次融资规模具有合理性。”“在新能源车和储能行业快速发展，行业迎来前所未有的发展机遇背景下，同行业公司纷纷通过多种融资方式筹集资金”。

其中，宁德时代最重要的竞争对手之一的LG EnergySolution（LG新能源）计划在2021年IPO，拟融资金额预计约100亿美元；而比亚迪（002594.SZ，01211.HK）年内H股两次融资额分别为138亿港元和299亿港元。

宁德时代进一步解释：近年来，国内电池企业通过首发、定向增发、可转债、港股配售、私募融资等方式进行了多轮融资，国外电池企业也拟通过分拆上市、私募融资等方式筹集资金，相应用于产能扩张等，以满足不断增长的市场需求。

“公司本次融资及扩产符合行业发展趋势和竞争格局，也是进一步提升我国锂电池战略产业在全球市场竞争力的重要途径。”宁德时代也说明了继续保持自身市场份额优势的重要性。“公司凭借产品技术、客户资源、规模效应等多方面优势，未来市场占有率仍有进一步提升空间。”

根据SNE Research数据，宁德时代在2020年、2021年1-6月全球动力电池装机量的市场份额分别为25%、30%，2021年1-6月较2020年提升约5个百分点。2021年8月公司全球动力电池市场份额约为34%，市场份额逐渐上升。境外收入在营业收入中的占比也由2018年的3.53%提升至2021年1-9月的21.21%。

行业趋势方面，宁德时代也引用最新行业数据作出了解释：根据GGII数据，全球汽车电动化渗透率由2015年0.8%增长到2020年的4.1%。2021年1-9月中国新能源车渗透率达11.6%，2021年9月新能源车单月渗透率达17.3%。新能源车替代燃油车的趋势愈发明显，全球新能源车渗透率大幅提升。动力电池生产成本下降是其销售价格下降的先决条件，技术进步、规模效应等因素共同推动动力电池成本下降。