一周市场看点和重要新闻动态

一、重点事件

1、【拜登给美国民众打预防针，暗示11月通胀会再次急升】

美国总统拜登试图安抚美国民众，称能源价格和其他关键商品价格的涨势正开始放缓，但他表示，将于周五发布的11月通胀数据可能不会反映这一变化。此番发言暗示通胀将再次急升。路透对经济学家的调查显示，11月美国消费者物价指数(CPI)预计将同比跳升6.8%，10月为上涨6.2%，创31年来最大涨幅。拜登在周五数据公布前发布的一份异常冗长的声明中称，“公布的11月能源信息没有反映当前的现实，也没有反映出未来几周和几个月预期中的价格下跌，比如在汽车市场。”拜登重申，通过1.75万亿美元的“重建更美好未来”社会支出计划将有助于降低价格。白宫国家经济委员会主任狄斯在白宫的例行吹风会上强调了同样的信息。他大赞失业率降至1969年的水平，实际家庭收入增加，以及他所说的劳动力参与方面“令人鼓舞的迹象”，同时告诫不要过度解读周五的数据。

【低关税刺激消费，印度黄金进口持续增长】

世界黄金业协会发布印度的黄金进口分析报告。报告指出，由于较少开发金矿和较低的回收水平，印度严重依赖黄金进口来满足国内需求 。尽管进口关税很高，但印度官方黄金进口持续增长，过去十年的年均进口量达到760吨。在过去的十年里，黄金doré占印度进口黄金的比例日益提高。因为低关税，其进口份额从2014年的11%上升到2020年的29%。

二、后续市场关注点

当前金价的影响因素为通胀、就业变量以及由此引发美联储改变缩债规模和加息路径变量。后期贵金属市场需重点关注全球通胀抬头的影响、美联储缩减购债信号、美元指数（即美欧经济复苏的差异力度）、疫情及疫苗情况等重要因素。

投行观点汇总

Blue Line Futures策略师称，黄金面临的唯一压力是美债收益率上升，但收益率的上行空间相当有限。美债收益率攀升，削弱了黄金的吸引力。但美元指数下跌，使得黄金对其他货币的持有者来说更便宜。金价稳定在每盎司1780-1800美元，等待来自美联储和美国消费者物价指数(CPI)数据的线索。将于周五晚间发布的消费者物价指数报告可能会影响美联储12月14-15日政策会议上缩减经济支持的时间表。随着题材重新转向各国央行的政策收紧，这可能会提振美元，黄金的任何上行空间可能都有限。

黄金在进入2022年之前有一个坚实的基础，在自2020年8月的历史高点以来的盘整之后，可能会达到新的历史高点。只要这种环境继续存在，金价就可能再创新高。除此之外，美元在2022年还将面临来自欧元更持久的竞争。欧洲央行很可能在欧元区经济复苏期间保持宽松政策。真的注意的是，对美元和黄金的情绪分析确实表明，黄金的上涨潜力有所改善。如果看到美元处于下行趋势，也不会感到意外，因为世界其他国家相对于美国经济复苏，而且美联储最终在缩减购债规模方面更加稳定。如果通胀真的开始在全球范围内表现得更明显，而且变得更具有粘性，这可能真的会支持金价的长期上涨。自2020年8月创下历史新高以来，黄金一直在整固。2018年以后创下的低点不断抬升，这预示着黄金未来的上升趋势。黄金将从负实际利率中受益，即使美联储明年结束两次缩减和加息，利率还是处于负值。2022年黄金的主要驱动因素将是负利率、通胀预期、金价自己的上涨趋势以及美元走软。他补充称，随着美联储开始加息，需要注意的一件事是美国股市的波动性增加，投资者已经开始看到这一点。今年美股最大的回调幅度是5%，他认为明年可能面临更大的回调风险，而黄金将继续表现良好。

High Ridge Futures金属交易总监表示，黄金仍将处于震荡的交投环境中，市场上有两种力道在拉锯；一方面，市场预期将更快缩减资产购买规模，另一方面，通胀高涨带来避险需求。将于周五公布的消费者物价数据将为美联储的政策策略提供更多线索。

（作者为招金期货副总经理）