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1年期LPR降息5bp,对银行股影响几何?多家券商给出最新观点

第一财经 2021-12-21 10:04:16

责编:殷晴妍

昨日中国12月贷款市场报价利率(LPR)出炉,其中1年期LPR降息5bp,5年期LPR保持不变。1年期LPR降息5bp,对银行股影响几何?多家券商给出最新观点:

①东兴证券:此次降息对银行短期净息差影响有限,且长期有助于稳定资产质量

东兴证券指出,我们认为此次降息对银行短期净息差影响有限,且长期有助于稳定资产质量。在跨周期安排下,商业银行有望保持稳健经营。当前银行板块机构持仓和估值均处于历史较低水平,具备修复空间。

②中信证券:预计一年期LPR利率下降对银行行业总体影响较为有限

中信证券指出,一年期LPR利率下降,体现了今年以来银行负债端降成本的传导效果。不同期限LPR非对称调整,既有助于以流贷为主的制造业、普惠小微等领域降成本,亦有益于房住不炒的政策方向。对于银行而言,考虑到前期负债降成本的抵补效应,预计总体影响较为有限。银行板块投资来看,LPR调整靴子落地后,宏观政策“稳增长”与房企个案“化风险”有望成为关注主线,前期压制板块表现的经济景气和资产质量悲观预期有望逐步改善,建议关注板块配置价值。

③中信建投:降息支持实体经济的同时,利好银行资产质量和估值

中信建投研报指出,本次LPR降息,与近期的中央经济工作会议和央行金融机构货币信贷形式分析座谈会对于专项债发行和信贷社融合理增长的积极表态,持续印证托底经济意图,从数据看社融和M1拐点陆续显现,经济企稳回升趋势明朗。当前银行板块估值的核心驱动因素在于资产质量,降息托底经济、有助于改善银行资产质量预期,同时本次降息与前两次降准及存款利率定价机制改革互为组合拳,并不拖累银行息差,利好资产质量且不利空息差,因此整体而言,本次降息对银行估值的影响非常正面。

④天风证券:看好风险影响减弱后的估值改善

天风证券指出,相比于息差,银行的规模扩张更加重要。非对称降息带来的息差压力,可以通过表内外的资产扩张对冲。风险问题才是压制Q4银行估值驻足不前的原因。政策反转或将带动板块估值改善。建议关注Q1有资产扩张能力和风险较低的银行标的。

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