当今世界正处于“百年未有之大变局”,我国宏观经济内外部环境发生巨大变化,不确定性和不稳定性显著上升。国际环境日趋复杂,逆全球化趋势加剧,中美关系面临严峻挑战。国内经济进入“新常态”,人口红利减弱、传统增长动能下降导致经济潜在增速持续下行。2020年新冠肺炎疫情席卷全球,带来颠覆性冲击,使得世界经济陷入严重衰退。站在“两个一百年”的历史交汇点,中国经济将走向何方?
回答这一问题,需要以实为据,辨照真伪,深入剖析中国经济运行的逻辑和规律。作为招商银行首席经济学家,丁安华密切跟踪国内外宏观经济和政策重大议题,应用经济学理论进行分析研判,在诸多议题上提出了自己的独到见解。
《见解》一书凝结了丁安华近年来对重要经济问题的所思所想,深入浅出地解析了宏观经济和金融市场运行的逻辑。本书主题涵盖五个部分,分别是:大流行病与经济对策、转型与增长、金融监管、资本市场策略和中美经贸关系,有助于读者洞悉中国经济面临的变局与未来的走向。
第一部分是大流行病与经济对策,丁安华从公共经济学角度,分析了防疫强度与经济生活的平衡,预判了新冠疫苗接种带来的经济复苏,并解析了新冠大流行对经济增长、宏观政策和金融市场的冲击及影响。
第二部分内容围绕中国经济的转型与增长展开。近年来我国潜在产出增速放缓,经济从高速增长转为中速高质量增长。随着“人口红利”与投资效率逐渐衰减,我国经济结构需不断优化升级,从要素驱动转为创新驱动。丁安华认为,未来我国经济发展将以推动高质量发展为主题,以深化供给侧结构性改革为主线,把工作重点放在提高发展质量和效益上,进一步提升市场主体的经济活力,以实现国民经济持续健康稳定发展。
第三部分的内容围绕近年来我国金融监管改革的内容与路径展开。一方面,随着金融控股和混业经营的发展,金融监管体系与金融活动实践之间的矛盾日益凸显,我国金融监管面临着新的挑战。丁安华建设性地提出了金融监管架构改革与金融控股公司的监管的发展思路与实施路径。另一方面,金融科技飞速发展,客观上要求金融监管理念和方法与时俱进。在数字经济时代,功能监管和行为监管将成为我国金融监管的重点。
第四部分聚焦资本市场策略。如何在瞬息万变的资本市场中规避风险并获得收益,是投资者最为关注的问题。丁安华认为,深入理解主要事件的经济意义是制定和调整投资策略的基础。本章阐释了负利率政策的内涵与影响,研究了房地产市场的结构性变化和棚改政策对其的影响,剖析了美元指数未来的走势和加密货币的本质及风险,最后展望了全球经济和货币政策未来的走向和变化,为投资者决策提供了有效参考。
第五部分是中美经贸关系,以“公平贸易”为线,以中美贸易摩擦时间线为轴,向读者展示了两届美国政府对华贸易政策的延续与变化。本章从特朗普政府发动中美贸易摩擦的缘由讲起,拆解美国对华征税清单,详说中美第一阶段贸易协议,并剖析了拜登新政的逻辑、特征以及贸易全球化和中美关系的走向。
《见解》一书汇聚了丁安华二十余年的理论思考与实践智慧。中国金融学会执行副会长、清华大学五道口金融学院理事长吴晓灵评价道,我们可以从书中对重大政策问题、热点经济问题专业而平实的论述中,看到作者良好的学术素养、扎实的数据分析和敏锐的市场触觉,欣赏到他独立、客观而有深度的见解。喧嚣的尘世需要冷静的政策分析,这是经济工作者的使命与担当。如北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松所说,丁安华是少有的能够驾驭复杂经济议题的学者,他的不少报告被摆在了政策制定者的桌面上。安信证券首席经济学家高善文在序言中写道,丁安华受过良好的学术训练,具有出色的数据分析能力,再加上开阔的国际视野和以天下为己任的家国情怀,我们就可以理解为什么他会是实力派高手,能不断撰写具有广泛影响力的报告。这本书涵盖了过去多年宏观政策方面的重要议题,记录了人们围绕这些议题的讨论与思考,见证了时代的进步和变迁。这无疑是作者花费经年酿出的一杯老酒,值得我们认真收藏,细细品味。
(作者系安信证券首席经济学家)
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