有色金属明年依然可期，哪个细分会迎 “戴维斯双击”？丨风口调研 · 行研

邱祖学

民生证券研究院副院长、金属与材料首席分析师

2021年、2020年、2019年新财富最佳分析师金属行业第三名、第四名、第五名

2020年、2019年水晶球最佳分析师有色金属第二名、第一名

第一届新浪金麒麟最佳分析师有色金属第一名

有色金属可谓是2021年市场最为活跃板块之一，数据显示，今年截止到12月22日，申万有色金属指数涨幅超过40%，在一级行业中排名前三，2022年还会继续强势吗？哪类细分子行业更具投资价值？民生证券研究院副院长、金属与材料首席分析师邱祖学为您详细解读。

2022年有色金属表现依然乐观，谁会迎来“戴维斯双击”？

邱祖学认为，2022年有色金属板块的表现依然会比较乐观，尤其能源金属，各品种都有可能迎来“戴维斯双击”。投资逻辑围绕两大主线：新旧消费动能切换之下，供给曲线越来越陡峭的品种；受益于“碳中和”“碳达峰”而呈现需求爆发的品种。

铜价明年有望创新高，稀土会复刻锂钴高成长的逻辑？

今年有色金属各品种的价格几乎都出现了大幅上涨，至于2022年的价格趋势，邱祖学判断：基本金属方面，铜价明年有望创新高，中枢可维持在1万美元/吨；电解铝价格大概率能够维持在2万元/吨。能源金属方面，锂定价机制的变革将催化锂价加速上行，未来两三年内碳酸锂价格乐观；而稀土有望复刻新能源赛道驱动锂钴需求高成长的逻辑。

有色的周期和高增长明年会否延续？

有统计显示，2021年前三季度基本金属板块实现归母净利润同比增长 182.17%，能源金属板块实现归母净利润同比增长 826.98%，那么高增长可持续吗？邱祖学说，如果明年商品价格的周期延续，企业有望获得更多利润，而就短期而言，四季度业绩会比三季度更为靓丽。