申银万国期货：钢材继续逆季节性去库，需求乐观预期仍待验证丨商品市场

在钢材市场正式进入淡季后，季节性的需求回落反而缩窄了表需的同比降幅，叠加低产量的加持，螺纹冬季累库的拐点再度延后，且厂库和社库均较去年同期偏低，为钢材的绝对价格提供了支撑。另一方面，1月各个地区能耗双控指标刷新后，利润对产量的引导有望回归。虽有采暖季限产扰动，但整体供给环比恢复的概率较大，钢材利润仍有继续被压缩的空间。