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赵伟:绿色投融资手册

2022-01-05 12:05:48

作者:赵伟    责编:杨斐然

绿色发展领域,是当下政策和市场聚焦点,未来发展趋势,及蕴含的投资机遇在哪里?

绿色融资以绿色贷款、债券等为主,近年来增长加快、2021年尤为明显

绿色融资八成以上是贷款、一成左右为债券,其余为信托等非标融资。截至2021年3季度末,绿色融资存量规模超过17万亿元,其中绿色贷款规模最大、接近15万亿元,占全部绿色融资的比重超过85%;绿色债券规模居次、占比约为10%,其余为绿色信托、保险资金绿色投资等非标融资、合计在5%左右。

绿色融资近年增长加快、2021年尤为明显,绿色贷款、绿色债券增长均在30%左右。近两年,绿色贷款增长显著快于全部贷款,增速由2020年1季度的13.3%抬升至2021年3季度的近28%,单季度新增均值超9400亿元、占企业贷款比重攀升至40%以上;绿色债券增长更快、2021年增速超30%,尤其是绿色城投债。绿色信托、保险资金用于绿色投资规模上台阶,保险增速已超信托。

绿色融资主要流向绿色基建链,重点向清洁能源、基础设施绿色升级等倾斜

绿色贷款一半以上流向基建链,贷款增量向清洁能源、基础设施绿色升级等倾斜。截至2021年三季度,绿色贷款投向电热燃规模最大、占比28%左右,交运仓储次之、27%,投向清洁能源的贷款规模也较多、占比超过1/4,近年来增长尤其快。2020年以来,60%以上新增绿色贷款投向清洁能源和基础设施绿色升级,两者2021年单季度平均新增规模分别扩张至2000亿元和4100亿元左右。

绿色债券超七成募资用于公用事业、交运等基建链;保险资金、创新工具等主要支持低碳领域。存量绿色债券中,公用事业、交运、建筑装饰行业融资位列前三;新增绿色融资也向基建链集中,2021年融资占比超74%;绿色城投债集中东部省市、仅粤苏浙三省占比近50%。此外,保险资金绿色投资以基础设施绿色升级为主、占比38%,投向清洁能源占比32%、且增长较快、增速 31%以上。

政策支持加大下,绿色融资扩张或延续,支持制造业绿色升级、清洁能源等

伴随政策支持加大,贷款、债券等融资或进一步向绿色领域倾斜,带动相关融资持续扩张。2021年以来,中央及相关部委多次强调,加大绿色发展支持、撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜等;央行推出碳减排等支持工具,并扩大绿色金融评价范围等,激励机构投放绿色领域。政策支持下,仅前3季度绿色贷款和债券融资规模较2020年全年增长51%以上,占新增社融比重大幅抬升至13%。

展望未来,绿色融资或重点支持制造业绿色改造升级、基建绿色升级、清洁能源等领域。结合“十四五”期间绿色相关规划,及国有大行等表态来看,绿色融资或重点支持三个领域,一是企业绿色改造升级,推进绿色制造、优化产品设计等;二是扶持清洁能源产业,帮助加快建设新能源发电和装备制造基地、推进光伏发电多元布局等;三是基础设施绿色升级,例如,清洁能源汽车配套设施等。

风险提示:统计过程中可能的偏误和遗漏。

(作者系国金证券首席经济学家)

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